MoneyDJ新聞 2025-02-25 13:23:37 記者 周佩宇 報導
隨高爾夫市場打球人口維持高檔並穩健成長，高球代工四雄去(2024)年業績豐收，且向來採穩健高配息政策，整體族群的殖利率表現吸睛，可望為資金青睞的長期標的。
復盛應用(6670)去年營收達283.1億元，年增16.1%，法人預估全年EPS逾27元。根據歷史資料來看，現金股利配發比例約70%，加上考量子公司民盛去年IPO的釋股利益，預期最終每股可配發18至20元現金股利。以昨日收盤價計算，潛在現金殖利率約5.2%至5.8%。
展望今年，復盛客戶群Callaway、TaylorMade、TITLEIST等主要大品牌將進入新品鋪貨階段，其訂單需求可望迎全面成長。且公司很早就前往越南布局生產地，可避開美國對中國的關稅封鎖，相對今年也拿到新客戶訂單，有望進一步挹注業績成長。
明安(8938)去年在高爾夫球具領域代工業務成長，小白球業務也在下半年加速復工，逐步降低對母公司的拖累；去年營收141.92億元、小幅年減0.75%，其中第四季在新品效益下，估可較去年第三季轉盈，法人預估其全年EPS達7.5元。依歷年50%配息率計算，潛在現金殖利率也近5%。
展望今年，明安預期球具和碳纖部分營收持平，小白球業務則在越南廠三條產線到年底都會順利生產、產能開出下，年底應可恢復疫前產能，估小白球營收將會至少較去年倍增。此外，子公司明揚前年發生火災意外，公司先前投保的商業火災綜合險，最終獲得新台幣6.72億元的理賠。扣除去年已預收的3億元，剩下的理賠金會在第一季認列，將貢獻EPS 1元以上。
大田(8924)去年營收46.37億元、年增6.18%，其中，第四季因為客戶新品訂單調整，量產遞延使該季營收不如預期，不過在匯兌利益挹注下，法人估其全年EPS應可達5.5元，依歷史資料，公司配發股利水準在6成以上，潛在現金殖利率也逾5%。
展望今年，大田在生產端過去都集中在中國，面對中美貿易戰，川普政府的關稅壓力，公司將加速供應鏈移轉，也會是今年營運的主要挑戰。大田去年開始到越南布建生產地，以因應美系客戶的訂單需求，雖然會影響到今年上市的新Model訂單，但公司以最快速度搬遷至越南廠，加上當地產業生態系已趨完整，有利大田快速銜接，公司預期越南廠年中會開始進入量產，今年第四季的新案訂單就會恢復樂觀，法人估其今年營收為逐季增長的態勢。
鉅明(8928)的主力客戶Taylormade去年底新案量產順利，公司也擺脫前年下半年的虧損低谷。鉅明去年營收31.69億元、年增22.07%，法人估其去年EPS達3元，依歷史資料來看，配發股利水準可達6成，現金殖利率亦超過5%。
鉅明今年上半年訂單能見度高，第一季產線依然呈滿載現象，法人估首季營收有望穩定在10億元以上，且毛利率更將有季增表現。也因Taylormade新品上市後消費者反應佳，依目前掌握的客戶訂單動向，預期今年營收可維持高個位數百分比成長。
(圖片來源:資料庫)
