敦吉明年出貨量持穩，靠新製程推升產品毛利率

MoneyDJ新聞 2025-11-20 10:22:16 周佩宇 發佈

敦吉(2459)今年在製造、驗證等核心業務面臨中國需求趨緩與中美貿易環境變動壓力，但法人預期公司明年營收仍有機會成長、且力求毛利改善，製造端的音圈馬達（VCM）產品線有望因製程升級帶動平均單價走高，通路事業群在轉型材料通路後也逐步調整產品結構，驗證事業群則在台灣擴充實驗室能量，力求在中國本地化檢測崛起的情況下維持獲利水準。

製造事業群仍是敦吉主要獲利來源，雖今年受中國內捲影響，前三季相關產品略有下滑，但隨著馬達產品新增埋入成型等新製程，預期未來產品附加價值提高，單價可望較今年改善。雖然新供應商加入鏡頭與馬達供應鏈後，市場生態出現變化，但主要品牌客戶仍維持既定供應商配比，敦吉在該領域明年出貨量應與今年持平，但以單價提升帶動毛利改善為目標。

通路事業群方面，公司近年從半導體代理逐步轉向材料端，仍處於調整與驗證期，短期營收貢獻有限，但管理層強調會持續強化電子標籤、光學與再生醫療材料等項目，並維持日本、台灣等區域的既有代理基礎。至於驗證事業群，今年受到中國推動本地實驗室發展影響，使外資與台系實驗室在中國市占承受壓力；敦吉則透過台灣驗證場域擴建、增加 AI 伺服器與車規電池檢測能量等方式分散風險，明年目標以維持獲利為主。

展望明年，公司認為整體製造零組件屬小體積產品，不易受地緣政治與關稅影響，加上中國勞動力穩定、供應鏈成本具競爭力，產線仍以中國為主要基地，並會持續觀察美系客戶local for local趨勢是否形成新要求。公司強調，在市場價格競爭激烈的情況下不會盲目壓低售價，而是以品質區隔，維持穩定量能與合理毛利結構。至於明年資本支出，預計維持每年約 2 至 2.1 億元水準，主要用於既有設備的汰換與效率提升，若液態矽膠相關訂單增加，再考慮增購設備。