MoneyDJ新聞 2025-12-19 09:06:42 郭妍希 發佈
隨著美國記憶體大廠美光(Micron Technology Inc.)財測超優暗示AI需求強勁，諸如CoreWeave (CRWV.US)、Nebius (NBIS.US)等近幾週災情慘重的新型雲端(Neocloud)概念股也跟著回神。分析人士認為，市場對於這些業者的債務疑慮可能擔憂過頭。
MarketWatch報導，Seaport Research分析師Jay Goldberg 18日發表研究報告指出，由於CoreWeave、Nebius明(2026)年仍需要進一步舉債，現在要調高這兩家公司的投資評等仍有些困難，但或許最近這波拋售潮已經過頭。
CoreWeave、Nebius近來除了股價重挫外，其債務違約保險成本，也就是所謂的信用違約交換(credit-default swaps, CDS)也跟著大增。
不過，Goldberg檢視後發現，投資人或許不需要這麼擔心。舉例來說，CoreWeave的債務結構中，雖然延遲提取定期貸款(Delayed Draw Term Loan, DDTL)的占比最高，但這其實跟「那些融資專案對應的特定合約大致相符。」「相關合約包括固定的租賃價格，能為現金流帶來某種程度的確定性、甚至有成長的空間。」
此外，CoreWeave的信用狀況「似乎還在今(2025)年改善了，隨著DDTL條款獲得修訂、顯著調降了資金成本，其信用狀況正逐漸趕上部分客戶。」
CoreWeave 18日終場勁揚4.85%、收67.68美元，仍較6月20日的歷史收盤高(183.58美元)慘崩63%。Nebius同步上漲8.5%、收78.09美元，仍較10月13日的歷史收盤高(135.46美元)慘跌42%。
比特幣採礦商轉型為AI資料中心營運商的IREN Limited (IREN.US)、比特幣挖礦商TeraWulf (WULF.US) 18日同步反彈5.98%、1.9%。
(圖片來源：shutterstock)
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