《貴金屬》COMEX黃金上漲0.7% ETF持倉減少

MoneyDJ新聞 2025-05-05 06:35:55 記者 黃文章 報導

全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）2日黃金持有量減少1.15公噸至944.26公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少135.9公噸至14,015.31公噸。

路透社5月1日公布的季度調查顯示，分析師首次預測全年平均金價將超過每盎司3,000美元。這項涵蓋29位交易員與分析師的調查顯示，對2025年平均金價預測中位數為每盎司3,065美元，高於三個月前上次調查中的2,756美元。2026年的金價預測也從2,700美元上調至3,000美元。

分析師指出，全球貿易緊張局勢與去美元化趨勢的擴大是推動金價上漲的主要因素。獨立分析師羅斯·諾曼（Ross Norman）表示：「就像2000年代初一樣，金價的上漲吸引了更多買盤，這種情況可能會自我強化。」

分析師認為金價將受到美國不斷變動的關稅政策以及預期將曠日持久的貿易談判所支撐。盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奧勒·漢森（Ole Hansen）指出，只要市場焦點仍集中在去美元化及美國關稅對全球增長與財政穩定的影響上，金市就會維持堅實支撐。

渣打銀行（Standard Chartered）分析師蘇姬·庫珀（Suki Cooper）則表示：「儘管央行仍在淨買入，但流入速度已放緩；加上實體市場不穩，以及若關稅風險解除、衰退風險減退，將可能削弱黃金的避險吸引力，因此金價仍存在下行風險。」

白銀方面，路透社調查預測2025年現貨平均價格為每盎司33.10美元，與上次調查持平，2026年的白銀價格預測從33.45美元上調至34.58美元，原因是預期市場結構性短缺與全球潔淨能源轉型將支撐銀價。今年以來，金價上漲22%，銀價則上漲11%。

福四通（StoneX）分析師羅娜·奧康奈爾（Rhona O!@!Connell）表示：「目前太陽能電池的過剩供應略微抑制了工業需求，但這將逐步被消化。來自汽車與人工智慧領域的需求增強，亦將助長市場供不應求的狀況，而這種缺口預計將在2026年擴大。」

BMO資本市場（BMO Capital Markets）報告表示，隨著全球對廉價可再生能源需求的增長，太陽能產業將持續在白銀市場中扮演主導角色。白銀是太陽能電池板中的關鍵材料。報告預估，2025年太陽能產業預計將消耗2.46億盎司白銀，較2024年增長5.5%。到2026年，太陽能領域的白銀需求預計將達到高峰2.61億盎司。

報告指出，中國仍主導市場，大幅壓低太陽能板成本。儘管美國等國對亞洲太陽能電池板徵收大量關稅，BMO認為，對其他國家而言，不斷下降的太陽能成本仍具有巨大吸引力。報告表示：「儘管部分國家（尤其是美國）會試圖反制中國太陽能電池的傾銷，以支持本地產業，但透過較低前期資本支出快速擴展清潔能源的機會仍對多數國家來說難以抗拒。」

BMO指出，唯一限制太陽能產業成長的因素是基礎設施的瓶頸。分析師表示，太陽能電力無法足夠快速地接入國家電網。報告表示：「以美國為例，根據伯克利實驗室的數據，目前等待接入電網的太陽能與電池專案總容量幾乎是全國現有發電能力的兩倍。」

BMO指出，白銀在太陽能產業面臨的最大風險是「減銀化」（即節省用銀量）可能持續，但這一趨勢正接近尾聲。報告預計未來10年內，每塊太陽能板將使用約8毫克白銀，較當前生產水準的12.5毫克下降約4.1%。然而，相比從2009年至2016年間，單位用銀量曾下降近13%，目前的減銀速度已大幅放緩。

美國商品期貨交易委員會5月2日報告顯示，截至4月29日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約黃金期貨投機淨多單較前週減少7%至163,318口，創下去年2月以來的新低。白銀期貨投機淨多單較前週增加12%至49,943口，創下4週新高。期銅投機淨多單較前週減少22%至19,369口，創下近兩個月新低。

紐約商品期貨交易所（COMEX）5月期銅5月2日收盤上漲1%至每磅4.6730美元，上週下跌4.5%。

（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）

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