MoneyDJ新聞 2025-06-04 10:34:32 記者 黃文章 報導
《farmprogress.com》6月3日報導，奧克拉荷馬州立大學農業經濟榮譽教授金·安德森（Kim Anderson）撰文表示，當前美國小麥價格比過去16年均價低了22%，主要由於較高的庫存消費比的影響。報告認為，若無重大歉收，全球產量預測或顯示小麥價格上漲空間有限。
報告指出，若以美國小麥的庫存消費比來看，價格低於平均22%或許是合理的；但若依據全球的庫存消費比例，小麥價格可能應該更接近平均水準。根據5月的《世界農業供需預測報告》（WASDE），2025/26年度美國小麥庫存消費比預測為47%，而16年平均為41%。2024/25年度的結束庫存消費比例為43%。因此，2025/26的美國庫存消費比將比平均高出15%。
2025/26年度的全球小麥庫存消費比例預測為33%，而16年平均為34%。2024/25年度的全球庫存消費比例也是33%。這樣的全球小麥供需情況，顯示全球小麥價格將趨於平均。價格的主要壓力可能來自美國硬紅冬麥的供應。2024/25年度美國硬紅冬麥的庫存消費比例為63%，而16年平均為51%。這意味著2024/25年度的硬紅冬麥庫存消費比高出平均24%。
一項可能使美國硬紅冬麥小麥在2025/26年度售價高於平均的因素，是外國小麥產量低於預期。然而，5月WASDE報告預測，2025/26年度全球小麥產量將增加1.5%。所有主要小麥出口國在2025/26年度的預測產量皆高於平均水準。最大小麥出口國俄羅斯的小麥出口趨勢往往主導全球小麥價格。俄羅斯2025/26年度的小麥產量預測將比平均高出7.5%；該國的庫存消費比將比平均低1%。
全球小麥產量預測與全球小麥消費量一致。這表示，對美國小麥的全球需求幾乎不會有變化。若美國小麥出口需求無增長，除非2025/26年度的全球小麥產量低於預測，美國小麥價格大概率不會上漲。報告認為，儘管目前小麥價格遠低於平均，但預測中的供需情勢支持這樣的低價格。
美國農業部月報預估2025/26年度美國小麥單產將較上年度的每英畝51.2英斗提高至51.6英斗，小麥產量則預估將年減5,000萬英斗至19.2億英斗（5,228萬噸），因預期種植面積將較上年度的4,610萬英畝減少至4,540萬英畝，收成面積將較上年度的3,850萬英畝減少至3,720萬英畝的影響。
美國農業部月報表示，2025/26年度美國小麥展望預計供應增加、國內使用小幅上升、出口減少，以及庫存上升。供應預計比2024/25年度增加2%，因為期初庫存較高，足以彌補生產下降的影響。
根據2025年NASS（美國農業統計局）基於調查的首次冬小麥產量預測為13.82億英斗，比2024年增加2%，其中硬紅冬小麥和白小麥佔據大部分增幅。2025/26年度國內總使用量預計略有增加，主要是食品用量，預估達到創紀錄的9.77億英斗。出口預計下降至8億英斗，因為預計美國在2025/26年度將面臨來自多數主要出口國的強烈競爭。報告預估2025/26年度美國小麥期末庫存將年增10%至9.23億英斗，創下6年新高。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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