瑞銀：明年中國A股仍具吸引力，維持「增持」評級

MoneyDJ新聞 2025-11-13 11:18:53 新聞中心 發佈

綜合港媒及陸媒報導，瑞銀集團策略師發布明(2026)年展望報告表示，明年第一季新興市場股票可能繼續跑贏美股，但之後回報將放緩，全年漲幅將在7%至9%之間。瑞銀維持對中國股票的「超配(增持)」評級，並看好中國市場表現將勝於印度、印尼勝於泰國、互聯網股勝於汽車股。

分析師指出，中國連續第二年仍是關鍵超配；中國的微觀(和資金流)情況仍然具有吸引力。報告認為，新興市場仍存在多重機遇，在這些綜合因素背後，該行認為新興市場在全球降通膨進程中占據領導地位，繁忙的選舉日程中蘊藏的改革潛力，正在催生多個獨特的新興市場投資機遇；中國股市估值和資金流狀況良好。

瑞銀預計MSCI新興市場指數的盈利在2025年增長18%後，未來兩年將增長15%、10%(由AI引領)，估值高於10年平均水準0.7個標準差，但對增長的可見性和缺乏收益率阻力應有助於在明年實現約8%的回報。

在宏觀方面，瑞銀認為美元的穩定可能會限制廣泛的新興市場有利因素，隨著美國聯準會(Fed)降息幾乎完全被市場定價，新興市場不能像今年一樣被動依賴廣泛的美元貶值。即使如此，瑞銀預計新興市場股票可能「在美國週期性放緩之際戰術性於明年第一季超越美國」，然後於年內後期趨於緩和。

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