中壽明年壓力降，開發金隱含現金殖利率估逾4%

MoneyDJ新聞 2023-11-29 09:38:33 記者 蕭燕翔 報導

開發金(2883)法說會後，法人點出，壽險業的經常性收益率改善，加上債券殖利率價格轉跌對未實現部位的負向影響降低，成為明年營運正向的關鍵。而以目前全球債券殖利率走勢來看，年底股東權益項與AC重分類合計的未實現損失，有機會較去年底持續改善，支撐明年重新恢復發放股利，但實際配發率是否重回過往常態，仍須關注雙重槓桿比例等變化。但法人估計的隱含現金殖利率應該有4%以上。

開發金目前獲利最大來源已是旗下中壽，但近兩年對以固定收益為投資大宗的中壽挑戰不小，在避險成本與債券價格走跌下，獲利呈現年減，幸而同期開發資本、凱基證獲利都較去年同期改善。

法人點出，中壽明年營運挑戰可望較前兩年減輕，其中債券殖利率反轉，對其金融資產未實現部位虧損壓力減輕，而新錢對整體經常性收益率的貢獻，也會逐步顯現，今年前三季避險前經常性收益率已年增10點，未來一年還有5-10點改善空間，避險成本看年持穩或略好轉，在整體投報率改善優於負債成本年上揚幅度下，明年應有正利差擴大可能。