油價飆、殖利率不漲反跌 分析師：人們更擔憂經濟受累

MoneyDJ新聞 2019-09-17 09:23:09 記者 郭妍希 報導

沙烏地阿拉伯產油重地遭襲、產能因而腰斬，帶動油價爆衝，引發通膨隱憂。然而，美國公債價格週一(9月16日)卻不跌反漲、殖利率拉回，跟過往的反應大相逕庭。分析人士直指，這意味著比起通膨，投資人對經濟成長更加憂慮。

油價週一暴漲。紐約商業交易所(NYMEX)西德州中級(WTI)原油10月期貨16日狂飆14.7%、收62.90美元，創5月21日以來收盤新高。

歐洲ICE期貨交易所(ICE Futures Europe)11月布蘭特原油期貨同步跳漲14.6%、收69.02美元，為史上最高單日漲幅，而上漲的單日金額則創2008年6月6日以來新高。CNBC報導，布蘭特原油16日盤中最高一度暴漲19.5%至71.95美元，為史上最大單日盤中漲幅。

油價飆高推升了通膨預期。MarketWatch、路透社報導，Tradeweb報價顯示，美國10年期通膨損益兩平率(10-year breakeven inflation rate)16日勁揚近5個基點至1.78%，從9月3日的接近三年低點(1.51%)反彈。通膨損益兩平率從相同到期年限的美國公債與美國抗通膨債券之間的殖利率利差，衡量投資人對未來通膨的預期。

然而，紐約債市16日尾盤時，美國10年期公債殖利率卻不漲反跌5.1個基點至1.848%；殖利率上週甫因美國消費者支出仍強勁、中美緊張關係有望趨緩而強彈35個基點，創2013年6月以來最大單週漲點。年初以來，殖利率因為聯準會(Fed)由鷹轉鴿的關係，已大跌約80個基點。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。)

債市的反應顯示，人們對經濟成長的擔憂，顯然已超越通膨可能在近期跳高的衝擊。

BMO Capital Markets美國利率策略長Ian Lyngen直指，本次油價狂飆、是受到供給吃緊疑慮的影響，並不是因為經濟成長帶動整體需求增溫。不只如此，能源成本攀高，通常會增加經濟衰退疑慮。在這種情況下，聯準會(Fed)或許不會因為市場通膨預期增溫而暫緩寬鬆步伐，此有利債券價格走揚。

OANDA資深市場分析師Craig Erlam 16日發表研究報告指出，在全球經濟出現衰退疑慮之際，油價驟漲絕非好事，倘若油價居高不下、恐怕會將經濟推落衰退懸崖。

話雖如此，CIBC Capital Markets北美利率策略長Ian Pollick仍說，只要通膨預期持續加溫，北美長債價格的漲勢肯定會受到壓抑。

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