華城近三年毛利率走揚，Q3旺季推升營運成長

MoneyDJ新聞 2025-07-29 10:35:11 記者 黃立安 報導

重電設備大廠華城(1519)外銷佔比持續擴大，推升近三年毛利率持續走揚，至於在美國對等關稅問題，華城已與客戶洽談關稅轉嫁、降低相關影響。法人預估，隨2025年第三季正值出貨旺季，第三季營運表現走強，挹注毛利率向上。

受惠北美市場電力需求強勁，華城的北美營收比重持續增加，法人指出，北美占比提升有助於產品組合及毛利率表現，不過短期仍需考量關稅及匯率變化。

從華城近三年毛利率變化來看，2022年為20.48%，2023年因成本控制與產品組合調整產生綜效，推高毛利至31.18%，2024年外銷訂單大幅成長，更助益毛利成長至36.63%，而2025年第一季雖有傳統農曆年假期因素，然毛利率仍穩定高水準，達35.85%。

隨著時序正值第三季，法人表示，第三季為美國出貨旺季，目前華城產能利用率滿載，且美國關稅影響有限，預期在北美基礎建設及AI資料中心對電力需求旺盛下，2025年全年營運表現將持續成長。

值得注意的是，華城先前宣布成功取得美國Stargate(星門)計畫約20億元訂單，隨著逐步出貨，預期未來幾年將陸續貢獻營收，助力2025年有望營收挑戰250億元，2026、2027年更有機會上看300億元大關。

華城2025上半年合併營收達104.9億元，年增36.6%，創同期新高。