MoneyDJ新聞 2025-10-01 18:09:37 丁于珊 發佈
群益投信今(1)日舉辦2025年Q4投資展望記者會，隨關稅不確定性下降、經濟回穩，再加上重啟降息，激勵第三季全球主要股市指數紛寫新高。至於第四季，群益環球金綻雙喜基金經理人許書銘預期第四季仍維持股優於債，股票部分看好美國成長股、中小型股以及新興亞股的後市表現，另外，科技板塊仍是接下來資金投資焦點；債市方面，則看好短債優於長債。
從經濟面來看，許書銘表示，聯準會接續降息，資金行情欲小不易，且近期全球經濟展望陸續上調，而AI相關供應鏈需求暢旺，包含微軟、GOOGLE、META、Amozon等科技大廠都擴大資本支出，AI基礎建設需求持續增加當中，預期今、明兩年企業獲利可維持雙位數增長，並看好第四季科技成長股仍是主流；而在經濟發展有撐下，可留意接下來就業市場的數據變化，以觀察聯準會貨幣政策是否延續。
此外，隨著美元走弱，資金回流基本面穩健的新興國家，將有利相關市場發展。在投資策略上，第四季維持股優於債，股票部分看好美國成長股、中小型股以及新興亞股的後市表現。債市方面，面對殖利率曲線陡峭化，短債表現將優於長債，而在降息期間，違約率低、評價具吸引力的信用債表現更值得留意。
在新興市場方面，群益印巴雙星基金暨群益東協成長基金經理人張諺祺指出，過往來看，降息周期資金多青睞新興市場，其中印度、東協最受關注。印度為內需大國，政府透過降準、降息釋放流動性，並推行GST消費稅降稅、所得稅減稅，以帶動民間投資和消費，也加持企業獲利表現。在投資配置上，隨著GST降稅、AI發展續熱以及印度製造政策推行下，看好印度消費、科技、國防相關類股表現。
在東協方面，隨著關稅政策落地，東協各國稅率仍具吸引力，有利於加速供應鏈移轉至東協。於此同時，東協央行多持鴿派態度，讓東協經濟前景從悲觀轉為正向看待，有助外資回補。題材上，可關注東協電商、新加坡地產和營建業以及印尼銀行相關類股的後市表現。
在中國市場方面，群益中國新機會基金經理人謝天翎認為，隨著中國進入居民資產配置、工業產能供需、經濟結構重心與資本市場定位四個「再平衡Rebalance」的過程，意味著經濟與資本市場迎來長期結構性改革。
過去中國經濟明顯依賴土地金融模式，現則將增長引擎轉向「新質生產力」以促進產業升級，新經濟如電動車、工業機器人的成長動能超過傳統經濟活動。不僅如此，中國政府也積極推行反內卷政策，透過市場整合來恢復企業的議價能力，將有助於走出通貨緊縮、提高ROE，並把關IPO與再融資活動，藉此提升股市投資價值。
謝天翎指出，近期已有資金從儲蓄和房地產移向資本市場的跡象，加上目前市場評價回到歷史均值，市場風險偏好上升，但未到極端值，有助中國股市後續表現。在產業配置上，持續看好AI相關科技題材，互聯網企業重新投入創新，後續發展值得留意。後續投資人可持續關注政策變化，以掌握市場新機會。
