花旗：獲利壓力大 宏達電目標價下調至250元
精實新聞 2012-07-06 09:54:16 記者 陳祈儒 報導 智慧型手機廠宏達電（2498）本周與蘋果公司（Apple Inc.）在英國專利訴訟傳出了捷報，但是外資似乎不領情，昨日單日賣超1.67萬張持股。外資券商花旗環球證券亦出具報告指出，在智慧型手機市場整併完成前，宏達電產品單價與獲利仍有壓力，給予賣出評等，目標價由310元下調至250元。
目前外資幾乎是一面倒的不看好宏達電未來營運，評等多為賣出。惟一例外的是高盛證券的「中立」評等。高盛在6月底的報告中推薦手機零組件廠商有大立光（3008）與台郡（6269），評等都為買進，目標價分別為750元與147元。針對宏達電，高盛則指出其在中國持續成長，但歐美市場表現仍疲軟，維持中立評等，目標價為360元。
其實花旗環球證券對宏達電的評價，並非全面不看好。該券商指出，宏達電是僅次於蘋果、三星電子，能在全球手機市場獲利的公司。
花旗推估今年蘋果、三星、宏達電在整體產業獲利比重分別約70%~75%、20%~25%、0%~5%。這三強因壟斷高階市場仍可獲利，而低階市場的競爭者似乎都賺不到錢。
該券商指出，在蘋果、三星持續擴展在手機市場的市占後，非蘋果與非三星陣營的獲利將進一步惡化，未來12~18個月內，智慧型手機產業將會有一波整併潮。
花旗環球證券認為，在智慧型手機市場整併完成前，宏達電仍將面臨產品平均單價與獲利下滑的壓力，給予賣出評等，目標價從310元再下調至250元。同步下修宏達電今年第3季、第4季及2013年獲利預估12%、28%、32%。
該外資券商也對於近期作業系統與軟體廠的近況作評論；花旗環球證券指出，若宏達電能運用較佳執行力和掌握上市時間契機，宏達電仍可以擊敗對手，成為市場上第3位要角，但是前提是假設Google和微軟將不跨足硬體戰。
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