MoneyDJ新聞 2026-02-23 06:32:34 黃文章 發佈
紐約商業交易所（NYMEX）4月原油期貨2月20日收盤下跌0.04美元或0.1%至每桶66.39美元，歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲0.1美元或0.1%至每桶71.76美元。上週，NYMEX原油上漲5.6%，布蘭特原油上漲5.9%，市場仍持續擔憂美國可能對伊朗採取軍事行動。美國總統川普表示，如果無法達成協議以終止伊朗發展核武器，「將會有不好的事情發生」。
油市供應過剩的基本面仍未改變。摩根大通分析師娜塔莎·卡涅娃（Natasha Kaneva）與柳芭·薩維諾娃（Lyuba Savinova）報告表示，2025年下半年顯現的石油過剩情況在1月仍然持續，且可能會延續下去。報告指出：「我們的供需平衡預測顯示，今年稍晚仍將出現相當可觀的過剩。」若要避免2027年庫存過度累積，則需要每日減產200萬桶。
美國商品期貨交易委員會2月20日報告顯示，截至2月17日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約原油期貨投機淨多單較前週增加20%至141,343口，創去年7月底以來新高。市場情緒偏多或反映幾項因素：其一，對全球經濟成長前景改善的預期；其二，對供應面風險（例如地緣政治或產油國政策）的擔憂；其三，美元走勢或利率預期變化帶來的資產配置調整。
美國能源部報告表示，根據全球能源和貨運市場分析公司Vortexa的數據，過去一年由清潔成品油油輪承運的美國精煉石油產品出口穩步增加。2026年1月出口總量達到每日630萬桶，較2025年1月增加約10%，並接近歷史高點。柴油、汽油與液化石油氣（LPG）出口成長推動了整體增幅。柴油出口不僅增加，且目的地亦出現轉移，更多運往歐洲、較少運往南美洲；南美洲歷來一直是美國餾分油出口的最大目的地。
根據美國能源部《每週石油狀況報告》，2026年1月石油產品出口總量平均為每日700萬桶，較去年增加約54萬桶/日，或8%。清潔石油產品包括大多數成品油，例如汽油、柴油、LPG與航空燃油，但不包括原油或某些較重的石油產品，如殘餘燃料油。「清潔」與「污濁」兩詞用以區分必須由不同級別油輪運輸的產品種類。
柴油構成最大變化，較2025年1月增加超過21萬桶/日，或19%，反映歐洲需求上升。與2025年1月相比，美國對歐洲的柴油出口量翻倍以上，從每日16.7萬桶增至2026年1月的39.6萬桶。
歐洲柴油需求增加，可能源於今年冬季電力與供暖需求上升，以及自去年秋季以來來自其他來源的柴油供應受限。針對俄羅斯石油公司及加工俄羅斯原油之煉油商的制裁，改變了原油運往煉油廠的流向，並加劇全球成品油市場緊張，導致去年11月柴油煉製利潤率大幅上升。儘管此後柴油市場整體情況已有所緩解，但歐洲柴油市場面臨的結構性挑戰，為美國出口增加提供了額外支撐。
隨著對歐洲的柴油出口增加，對南美洲的出口則下降，使美國對該地區的柴油出口量略低於2025年6月創下的高點。南美洲通常占美國柴油出口最大比重，2025年占37%，而歐洲占22%。然而在1月，由於歐洲需求增加，美國對歐洲的柴油出口已高於對南美洲的出口。
在柴油之後，與2025年1月相比，清潔產品出口總量第二大變化來自LPG，其出口亦增加逾21萬桶/日，或7%。LPG出口增加反映美國墨西哥灣沿岸丙烷與丁烷出貨增加，因今年冬季美國庫存水準高於五年高點。
2026年1月，美國汽油與航空燃油出口亦有所增加，可能反映美國價格較低，以及歐洲對柴油的需求支撐美國煉油廠高開工率並帶動其他燃料產量。與去年相比，美國汽油出口增加約5.5萬桶/日，或7%；航空燃油出口增加超過6萬桶/日，或78%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
