兩岸消費力疲軟，麥格理調降遠百目標價至23元

精實新聞 2012-08-23 10:03:29 記者 楊舒晴 報導

麥格理證券出具最新研究報告指出，日前行政院主計處將2012年GDP預測值從2.08%下修至1.66%，而出口及民間投資也持續疲軟，再加上國內汽油價格(以中油95無鉛汽油為標準)於過去2個月內反彈11%，創下2008年以來最高水準，而這些都將削弱消費者購買力，也直接影響百貨銷售業績，因此將遠百(2903)目標價從25元調降至23元，重申「落後大盤」評等。

由於板橋大遠百與台中大遠百兩家新大型門市於去(2011)年12月陸續開幕，帶動遠百今年1~7月累計非合併營收達218.29億元，年增54.6%。麥格理表示，雖然營收呈現高度成長，但若觀察屬於高毛利率的服飾、首飾配件、化妝品銷售情況，這些品項於今年第2季及7月的營收佔比約60%左右，較去年第2季67%下滑，顯示這些產品銷售落後於營收成長表現，估計該項情況將使得今年第2季及下半年毛利率表現將較去年同期下滑(去年第2季毛利率為20.01%)。

反觀中國百貨業市場，麥格理說，中國消費呈現疲軟趨勢，如華地百貨7月同店銷售年增率下滑，貿業百貨7月同店銷售年增率也縮減至在0-5%的低個位數。麥格里認為，在競爭激烈及消費力趨緩的情況下，遠百中國轉投資事業獲利貢獻也將呈現下滑。

麥格理估計，遠百今年稅後獲利將較去年的21.43億元約衰退13.2%，EPS則為1.37元，目標價由25元調降至23元，重申「落後大盤」評等。