MoneyDJ新聞 2025-09-17 08:13:31 黃文章 發佈
《Business Insider》9月17日報導，黃金投資者正在迎來數十年來最佳的一年。今年至今，金價已上漲超過39%，遠超同期股票表現，標普500指數僅上漲12%。今年的大幅上漲使黃金有望創下自1979年以來的最佳表現，當年金價暴漲130%，主要是因為通膨高企而經濟增長放緩，引發資金流向避險資產。
外匯交易商激石集團（Pepperstone）研究主管克里斯·韋斯頓（Chris Weston）報告表示：「黃金與標普500指數和美國國債無相關性，作為一種有效的投資組合避險工具，投資價值非常吸引人。」
分析師指出，一些因素正在驅動2025年的黃金漲勢。投資者正關注前景中的大量未知因素，而不確定性往往促使交易者轉向黃金等避險資產。首先，美國尚未完全感受到川普總統關稅政策的影響，經濟學家指出，這可能推高通膨並抑制經濟增長。
地緣政治緊張局勢也令投資者憂心，中東和烏克蘭持續的戰爭加劇了對更大規模衝突的擔憂。同時，美國經濟在某些領域出現疲軟跡象，如就業市場，這加劇了美國可能陷入衰退的擔憂。
投資者也擔心增長放緩而通膨仍高企，這種嚴峻組合被稱為停滯性通膨（stagflation）。停滯性通膨被認為比典型衰退對經濟更具破壞性。因為高通膨可能阻止聯準會降息以刺激增長，而這在一般經濟放緩時是常見做法。
美國銀行策略師週二在報告中寫道：「對停滯性通膨的擔憂通常對黃金有利。自2001年以來，在美國CPI超過2%且聯準會寬鬆貨幣政策的情況下，黃金從未下跌。」
聯準會降息也推高了黃金需求。部分投資者擔心聯準會可能過早降息，這可能再次推高通膨，增加對黃金的需求，因其歷史上被視為貨幣貶值的對沖工具。降息降低了持有現金和美國國債等避險資產的收益率。作為非收益資產，黃金在低利率環境下相對更具吸引力。
同時，央行對黃金的需求並未減弱。根據世界黃金協會修正數據，全球央行在2024年增加了1,086噸黃金儲備。自烏克蘭戰爭以來，各國加速購金，作為去美元化趨勢的一部分。美國銀行表示，全球央行目前持有的黃金已超過美國國債。
德國商業銀行（Commerzbank）商品分析師卡斯騰·弗里奇（Carsten Fritsch）報告表示：「我們預計聯準會到年底將降息75個基點，明年再降125個基點，使利率降至2.5%。這比目前聯邦基金期貨價格略高。因此，我們將金價2025年底預測值上調至每盎司3,600美元，2026年底目標上調至3,800美元，較此前預測各高出200美元。」
儘管美元走弱利好金價，弗里奇指出，金價相對主要全球貨幣也出現全面上漲。他表示：「黃金近期以歐元計價創下歷史新高，超過每盎司3,100歐元。英鎊、瑞士法郎和日元等其他主要貨幣的金價同樣創新高。」
該行也預計金價上行將持續支撐白銀價格上漲。報告表示：「這也可能是因為高企的金價使部分投資者卻步，轉而尋找更便宜的替代品。因此，我們預計白銀價格到明年底上漲幅度將超過此前預期。我們將2025年年末預測上調至每盎司41美元，2026年上調至43美元。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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