《DJ在線》股債雙升，壽險資本利得吃補

MoneyDJ新聞 2025-10-21 13:09:26 蕭燕翔 發佈

股債雙升，市場預期，對壽險業的資本利得更趨有利，台幣兌美元的升值，則利弊夾雜，正向層面在於升值有利持有台幣資產的潛在價值，負向則是避險成本恐走高，不過法人認為，在各家壽險都已拉高外匯價格準備金水位下，台幣兌美元即便升到今年相對高點水位，都不至於用鑿，也將成為壽險業面對匯率風險的保護。

壽險業的資本利得主要來自股市與債市，第四季美股與台股看回不回，有利於壽險業股市投資的當期資本利得與金融資產評價，對損益表與股東權益都有幫助。另因美國聯準會重啟降息循環，美國指標的十年期與三十年期公債殖利率，10月以來都顯著下跌，也代表已經持有債券部位的金融評價增加，對壽險業也趨正面。

當然，聯準會的降息也讓台幣兌美元又有蠢動跡象，只是在與匯出美國資金的效應抵銷下，美元走勢近期平穩，台幣兌美元雖有隨台股的資金匯入，有向30.5靠近可能，但整體仍是區間偏強整理，與第二季的暴升氣氛上有所差異。

法人也認為，壽險業因應第二季台幣兌美元的急升後，紛紛轉用新制拉高外匯價格準備金水位，初步至少都有將潛在承受匯率風險的空間朝台幣兌美元升到30以上規劃，甚至是達今年相對高峰水準，也就是以近期台幣兌美元又轉升的情況來看，對多數壽險業的避險成本影響有限。

法人也預期，因資本利得與金融資產都偏正面，壽險業今年第二季獲利見到低點後，下半年都倒吃甘蔗，壽險雙雄的國泰金(2882)與富邦金(2881)全年獲利年減幅度有機會優於預期，凱基金(2883)旗下凱基人壽第三季起獲利也明顯好轉；中信金(2891)除銀行挹注一路走高外，旗下壽險對金控獲利增長挹注也轉趨平穩，讓該金控獲利再創高阻力減輕。