ABF載板轉為供過於求,外資砍三雄目標價
MoneyDJ新聞 2022-08-23 13:34:21 記者 新聞中心 報導 美系外資發布最新報告認為,因PC及GPU需求疲弱,ABF載板已有供過於求的跡象,預期載板價格將會提早正常化,載板三雄明年營運將受影響,因此全面調降三雄目標價,欣興(3037)由240元下調至180元,南電(8046)由420元大砍至275元,景碩(3189)由185元調降至132元,評等則都維持「中立」。
美系外資表示,近期Intel、AMD、NVIDIA陸續下修對PC、電競GPU的展望,伺服器需求也開始疲軟,且有庫存增加現象;同時,還看到ABF載板供應商如欣興7月營收略有下滑等營運數字轉弱跡象,加上結合近期調查數據來看,預估2022-2025年ABF載板將呈現供過於求,今年約有1%供給過剩,2025年將擴大至3%,且預期今年第四季起,ABF載板價格將終止上漲走勢。
美系外資指出,欣興和景碩是Intel、NVIDIA等的供應商,因此受到影響程度最大;其中,PC佔欣興ABF載板需求約50%-60%,隨PC需求下滑,欣興已調整產能;另外,據調查,NVIDIA已削減景碩第四季約20%-25%的訂單。
美系外資預期,ABF載板價格將從明年第二季起逐漸正常化,雖短期可透過產品組合變化來帶動售價及毛利率,但毛利率仍可能開始下滑。
美系外資因此下修三雄2022-2024年每股盈餘預估,欣興每股盈餘預估下修2%、6%及11%,景碩下修3%、10%、12%,南電雖今年每股盈餘預估上調1%,但明後年分別下修8%、15%。美系外資也全面調降三雄目標價,但考量5月下旬以來,三雄股價已有修正,因此維持「中立」評等。
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