越峰減持台聚光電，未來營運觀察鐵芯本業
MoneyDJ新聞 2017-09-25 11:56:27 記者 林詩茵 報導 被動元件上游鐵芯廠越峰(8121)，今(2017)年進行營運調整，5月起減持子公司台聚光電後，持股比重由84%降至34%，該子公司未來侵蝕母公司本業表現程度將降低，有助公司業績忠實回到被動元件本業。越峰表示，6月起不再認列台聚光電營收，而本業部份，受惠於下游電感廠需求穩定，單月營收也持穩，惟目前公司整體稼動率在7成左右，業績仍在損平邊緣，需擴大爭取訂單，才有利回到獲利軌道。
越峰為台聚(1304)轉投資的電感上游錳鋅、鎳鋅鐵氧磁粉、磁鐵芯製造廠商，原本本業表現穩定，但2007年起轉投資「台聚光電」後，新增藍寶石晶體與晶棒製造與銷售業務，但受藍寶石晶體競爭激烈影響，台聚光電近年連續虧損，也侵蝕越峰的獲利表現。
從越峰財報觀察，2015年台聚光電虧損4.08億元，越峰認列虧損3.42億元；而2016年台聚光電提列固定資產減損，虧損擴大至6.64億元，越峰認列虧損5.58億元；而2017年第1季台聚電光持續虧損，但越峰在第2季處分台聚光電，挹注業外收入4千多萬元，也使單季由虧轉盈，EPS 0.17元；上半年稅後淨損4200萬元，EPS -0.23元。
而從越峰本業來看，公司6月起不再認列台聚光電業績後，第2季的營業利益已轉正，本業獲利9百多萬元，由虧轉盈，最壞時刻已過。
越峰表示，台聚光電2016年營收1.37億元，但2017年前5月營收僅2100萬元，單月營收剩4百多萬元，所以6月起公司營收回歸鐵芯本業，單月營收大致在1.8~2億元左右。
越峰分析，錳鋅及鎳鋅鐵氧磁鐵芯屬於被動元件中電感產品的材料，應用於濾波器、抗流圈、電子安定器、電源供應器及各式變壓器，目前生產據點則有廣州廠月產450噸、昆山廠450噸、馬來西亞廠100噸；其中，廣州廠為主要供應據點，稼動率達9成；昆山廠則因消費電子相關廠的遷移，致稼動率僅5、6成，馬來西亞廠則有歐洲車用電子廠訂單穩定，稼動率也有9成。
據了解，越峰的下游客戶包括美磊(3068)、奇力新(2456)、台達電(2308)、達方(8163)、美桀(5255)。
越峰坦言，由於目前的月營收2億元上下僅在損平邊緣，因此，努力提升昆山廠稼動率將會是最重要的任務，而公司正與電源、電感客戶一同爭取中國車用電子相關應用訂單，盼成為未來的營運動能。
法人則分析，越峰目前鐵芯毛利率大約18、19%，而從財報來看，每季固定費用約1億元，經濟規模沒有提升下，獲利仍具挑戰；但減持台聚光電確實對公司營運慢慢回穩有幫助。
越峰截至2017年上半年的每股淨值為7.68元，帳上尚有3億元的待彌補虧損，2018年尚無法配發股利。
〈圖說：越峰軟性鐵氧磁鐵芯(照片取自官網)〉
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