美林：降光寶科Q3營收預估 重申落後大盤評等

精實新聞 2012-08-03 18:20:18 記者 楊舒晴 報導

在全球景氣持續不佳的情況下，光寶科(2301)今年上半年合併營收達580.97億元，與去年同期持平，符合公司預期。美林證券出具研究報告顯示，光寶科是個公司及體質都十分穩健的企業，但缺乏長期成長動能，而就短期來看，該公司今年下半年營運展望較為保守，因此調降該公司今年全年獲利預估4%，估計今年稅後獲利為75.61億元，年增4.3%，EPS 3.3元，重申「落後大盤」評等，將目標價從34元調降至33元。

光寶科旗下共有4大核心事業，包含光電事業群(包含相機模組、LED封裝元件等產品)、電源供應器事業群、機構核心事業群(包含機殼、鍵盤、滑鼠、印表機等產品)、網通系統事業群，分佔營收比重為25%、35%、25%、15%。

光寶科第2季合併營收為307億元，較前1季增加12%。美林證券指出，該季營收主要成長動能來自於LED及電源供應器訂單挹注、NB鍵盤市佔率擴大、相機模組新客戶加入等因素，而透過產品組合調整，估計第2季營益率將從前1季的5.5%提升至6.2%，不過即使毛利率轉佳，然基於轉投資獲利貢獻減弱考量，仍下調第2季獲利約10%，預估該季稅後獲利將達18.8億元，EPS 0.82元

展望第3季表現，光寶科認為，該季營收仍可維持逐季成長趨勢，但受到整體大環境景氣仍不穩定，市場能見度僅有3~4個禮拜，因此成長幅度無法確定。而美林證券認為，光電事業群及電源供應事業群表現持續看強，但受到PC產業發展趨緩影響，因此將第3季營收季增幅度從原先預估的15%調降為10%，但透過產品組合調整得宜，毛利率仍維持約13%左右的穩定表現，估計該季獲利約21.9億元，EPS 0.96元。