精實新聞 2012-01-11 10:59:27 記者 蕭燕翔 報導
經濟數據報喜，加上上月新增人民幣放款高於預期，陸股連二日大漲，各家研究機構預期認為，雖因製造業指數重回50以上，加上新增貸款增幅加速及人行春節前停發央票，長假前的市場資金供給將不若預期緊俏，但考量出口及中小企業融資取得困難，並力保經濟維持中度增長，人行上半年存準率仍有1-2碼調降空間，基準利率亦有1碼的下調可能。
近期發布中國去年12月新增人民幣貸款達6,405億元，年增四成，也較市場分析師預期的高出11%，且是連三月優於預期。市場普遍解讀，此明顯代表信貸管控的放鬆，元大投顧預期，今年中國貨幣政策將持續放鬆，全年新增人民幣貸款將上看8.6兆元，較去年底7.5兆元增加15%。
不過，因製造業指數重回50以上，加上出口增幅優於預期，加上人行自本月6日起宣布，春節前將暫停央票發行，並根據實際情況重啟逆回購，且陸銀首季放款向來是全年高峰，KGI凱基評論認為，諸多信號可能顯示元月金融情勢緊張情況不如預期，只要17日公布去年第四季的經濟成長率不要太差，中國農曆春節前調降存準率的機會降低。
雖節前調降存準率的可能性降低，但各家研究機構也認為，因中國外匯占款已連二月下滑，出口及中小企業融資取得仍有困難，加上12月廣義貨幣供給量(M2)年增率雖達12.7%，創下5個月新高，但同期M1增幅僅7.9%，略高於前月的7.8%，顯示生產活動及製造業放款需求仍不夠活絡，有待政策刺激。
綜合各家研究預期，為刺激出口、力保經濟維持中度成長及防止經濟泡沫，人行上半年存準率至少將有1-2碼的調降空間，基準利率則有下調1碼的可能，且為防止泡沫化及順利完成政權交接，壓抑房市的方向沿續，但會加強對中小企業、出口產業等融資取得的定向寬鬆。
元大投顧也認為，今年全年存準率可望下調5次，達250基點；而2012年下半年至2013上半年間，貸款利率還將下調3次，達75基點，活期及定存利率則有1-2碼的調整空間。
分析師也指出，第一季將是銀行業貸款借新償舊的高峰，新增人民幣貸款可望維持高檔，而隨歐債疑慮降低及全球經濟落底回升，第二季以後中國經濟面臨外需減弱的壓力降低，陸股可望重啟漲勢。
