野村：網易Q2獲利受投資拖累；維持買入評等

MoneyDJ新聞 2026-07-28 13:54:12 新聞中心 發佈

綜合陸媒及港媒報導，野村發表研報並表示，維持網易(NTES.US ; 9999.HK)「買入」評等及美股目標價155美元。報告指出，預計網易在第二季將錄得大致符合預期的收入及較佳的營業利潤，但由於投資阿里巴巴(BABA.US ; 9988.HK)及拼多多(PDD.US)股份產生按市價計算的投資虧損，整體淨利潤可能低於市場預期。

報告預測，網易第二季收入年增5%至293億元(人民幣,下同)，大致符合市場預期。同時，高毛利率個人電腦遊戲收入佔比提升，帶動遊戲業務整體毛利率上升2.8個百分點至73%，整體毛利率亦改善2.5個百分點至67.2%，高於市場預期。

盈利方面，野村預計網易第二季按一般會計準則計算的營業利潤將年增20%至108億元，超出市場預期，主要受惠於毛利率提升及成本控制得宜。營業利潤率亦年增4.5個百分點至37%。非通用會計準則下的營業利潤則預計年增14%至114.3億元。

然而，儘管營運表現理想，網易的非通用會計準則淨利潤預計為94億元，較市場預期低約8%，主要受持有阿里巴巴及拼多多股份所產生按市價計算投資損失的拖累。

報告提到，網易近期推出的新遊戲《遺忘之海》，目前表現符合預期，預計每月總流水可達2至3億元，將有助於推動網易在下半年的遊戲業務增長。