看好iPhone 5效應 外資估鴻海Q4營益率上看3%

精實新聞 2012-09-03 13:15:40 記者 何佩珊 報導

鴻海（2317）第二季毛利率和營益率的回升表現優於市場預期，不過展望第三季，外資對鴻海的毛利率和營益率看法則有些分歧，但基本上因為鴻海第三季有認列夏普虧損的利益回轉，所以即便毛利率下滑，稅後獲利仍預期可以有優於第二季的表現。另外在iPhone 5順利量產的前提下，市場對鴻海第四季的營益率回升多持正面看法。

外資普遍認為，鴻海往中國內陸遷移的工廠效率提升，已經逐漸顯現出效益，是帶動鴻海第二季毛利率和營益率回升的一大主因，另外也推測蘋果協助鴻海吸收了人工薪資上揚所增加的成本，因而使得第二季毛利率和營益率都有超乎預期的水準。

不過展望第三季，摩根士丹利和高盛認為，因為iPhone 5還只在量產初期，未達規模效益，將會影響毛利率致出現下滑；不過摩根大通則是認為，第三季整體經濟規模的擴大，以及蘋果產品比重提高，應可有抵銷效果，估營益率可與第二季持平在2.4%，並預期第四季在iPhone5大量出貨帶動下，營益率可以上看3%。

另外巴克萊的看法則相當樂觀，估鴻海下半年營益率可逐季走高，在第三季先小增到2.5%，並在第四季拉升至3.3%。

整體來看，市場認為iPhone 5能否順利放量，將會是影響鴻海第三季與第四季本業獲利表現的關鍵。