MoneyDJ新聞 2022-11-28 11:09:41 記者 新聞中心 報導
過去2年多因疫情衝擊，全球經濟面臨更多挑戰，政經秩序正在劇烈變動中，在此情勢下投資人該如何調整資產配置？台北富邦銀行資深副總經理吳傳文於「2023富邦財經趨勢論壇」表示，投資人可以留意5大趨勢，包括人口老化、工業革命4.0、地球永續、民主vs.極權、揮別低利，並從中發現投資機會，如長照、醫療、工業機器人、再生能源、航太國防、優質債券等。
此外，吳傳文也提醒投資人更需注意可能出現的風險，如中國地產泡沫的爆破、能源危機威脅下歐洲面臨的經濟衰退、地緣政治緊張造成的供給斷鏈以及因債務上限危機影響美股短期的投資信心等四大風險。外匯市場方面，美國實質利率維持高檔，美元仍具利差優勢；而日本央行超級寬鬆政策有望轉向，日圓將獲得支撐。
以人口老化趨勢來看，根據高盛預估，到2035年，有長照需求的人數將會逼近8千萬人，在2050年突破1億人以上。未來勢必透過自動化醫療服務與機器人彌補短缺的照護人口，而正在開發創新、自動化的醫療器材公司，未來可能充滿爆發力。且隨著人類壽命延長，文明病藥物的製藥業長期將更加被看好，且這些公司在總經逆風下、受影響不大，投資人可多關注先進醫療科技多重資產基金。
工業4.0趨勢上，就數據來看，2022年美國製造業工人缺工數約在50萬人左右，係2000年來缺工最嚴重的一年，而全球勞動力短缺問題將因人口老化和教育水準提升而持續，可預估填補勞動力短缺的自動化機械和人形機器人的需求將越來越強勁。吳傳文認為，投資上可多注意聚焦機器人、人工智慧和自動駕駛等主題ETF，佈局全球具備關鍵技術的企業。
在地球永續趨勢上，再生能源成為不可忽視的當紅炸子雞，美國能源資訊局(EIA)預估，再生能源(包括太陽能、風力、水力發電等)占美國發電量比例將由2021年的21%提高至2050年的44%，其中又以太陽能成長性最高，預估到2025年將占再生能源的發電比達51%。而歐盟也不遺餘力，提出RepowerEU計畫，將透過節約能源、能源供應多樣化、再生能源加速推動及擴大投資等四項措施，取代在工業、發電及家庭中使用的化石燃料，進而擺脫對俄羅斯能源依賴。相對投資人可關注五大減碳商機，分別為綠色建築、電動車、乾淨能源、永續消費等主題，同時佈局低碳趨勢股票和低碳優勢債券，降低波動，提升收益率。
民主vs.極權間的對峙，導致地緣政治緊繃，帶動全球國防支出逐年成長，2021年首度突破2兆美元，其中美國與中國為全球國防支出最多的國家，相對投資人可聚焦於航太、軍用/商用飛機、國防設備等產業龍頭的美股ETF。
此外，通膨肆虐促使聯準2022年快速的升息，推升美元企業債到期殖利率快速上揚。隨利率逐漸攀升，投資人可關注優質債券伺機買入機會，惟仍須留意目前市場預期聯準會仍處於升息循環的末升段，較高的存續期間意味著較高的債券價格波動風險。在對抗通膨部分則推薦抗通膨最佳投資工具「實質資產」，冀創造第二份收入來源，並以有形資產(基建/房地產)、高股息(能源/原物料)、穩定現金流(公用事業)和通膨連結(貴金屬/消費/TIPS)等四大主題，佈局股票和債券，創造穩定收益。
吳傳文也提醒投資人在機會以外亦須留意四大風險：
第一是中國房地產急遽降溫，成長動能受限。地產是中國經濟增長的重要支柱之一，2021年以來，中國政府整頓加上疫情導致的經濟下滑，中國房地產市場也隨之急劇放緩，至2022年10月，中國70大城新屋均價已連續第14個月下滑，近期振興計劃雖可能緩解壓力，但難以扭轉局面。
二是能源危機致歐洲經濟陷入衰退。2022年因俄烏戰爭，德國花費占GDP2.2%的金額實施能源補助，預估2023年，德國能源補助金額占GDP比將進一步上升至3.1%。而歐元區第三季GDP年成長率為2.1%，但受能源危機衝擊，預計將在2023年上半進入衰退。
三是地緣政治緊張造成的供給斷鏈風險，2022年以來北韓發射導彈的數目大幅增加，北亞地緣政治緊張情勢，不僅對南韓經濟與股市造成威脅，也將威脅全球供應鏈再次斷裂。
最後則是債務上限危機影響美股短期投資信心，參考2011年美國聯邦債務觸及上限時的歷史經驗，當時美股最高曾下挫達15.8%，經過近半年才反彈。目前美國聯邦債務已經非常接近31.4兆美元的上限，美國銀行預計2023年2月就會達債務上限，2023年9月就有違約風險，對此美股震盪的隱憂，投資人不可不慎。
綜觀2023上半年，吳傳文總結，股票市場部分，美國基本面優於其他主要開發國家，預估2023年標普500企業盈餘成長4.1%，美股配置優於歐股；價值、低波動與高股息股票較成長型股票具有優勢，投資人可考慮增加配置。
債券市場部分，預估聯準會將於2023年上半停止升息、終點利率約5-5.25%，這對美債來說是利多，建議可增加債券的配置比重。其中，投資級債券債信佳，能抵禦景氣逆風，配置上優於非投資等級債。
大宗商品部分，地緣政治衝突有利於能源與農產品，而停止升息則有利於貴金屬；原油價格上，預估西德州原油價格每桶落在80-100美元。在外匯市場部分，美國實質利率維持高檔，美元具利差優勢，於高檔展現韌性，預估美元指數106-112箱型整理。
而近期國門解封，國人關注的日圓，則因日本央行超級寬鬆政策將轉向，預計日圓將獲得支撐，美元兌日圓區間將落在133-148，建議國人可視本身需求，逢低分批兌換。
