投機客狂炒、原油期貨與實體市場大脫鉤！當心油價拉回

MoneyDJ新聞 2018-05-15 15:18:34 記者 郭妍希 報導

石油輸出國組織(OPEC)減產協議消化了上百萬桶的過剩原油庫存後，布蘭特原油期貨報價如今在委內瑞拉原油供給吃緊、伊朗將再度面臨美國制裁的消息帶動下，一路被炒高至78美元、直逼80美元整數關卡，投機客更大舉看多。然而，實體原油市場卻完全感受不到如此熱烈的景象，不少產自俄羅斯、哈薩克與西非的原油，在美國對手的競爭下，甚至得自砍價格求售。分析人士直指，若煉油廠維修季結束後，原油需求依舊不如預期，那麼油價後市恐不妙。

路透社15日報導(見此)，交易人士目前握有相當於2,130萬桶原油的多方選擇權、規模刷新歷史高，假如12月布蘭特原油期貨能在10月底前觸及90美元、這些人就可從中獲利。另外，押注美國西德州中級(WTI)原油期貨價格會在6月中前觸及85美元的選擇權，也來到14,000口、創下歷史高。中國獨立煉油廠一名交易人士警告，美國每日超過200萬桶原油的出口量，其實已能滿足部分市場的需求，期貨與基本面嚴重脫鉤，未來就算油價修正20美元，也不會讓人意外。

布蘭特原油期貨報價目前比美國原油期貨多出近7美元，也比杜拜報價多出4美元，這讓追蹤布蘭特原油的產油業者難以順利出售產品，只得砍價求售。舉例來說，俄羅斯烏拉爾原油(Russian Urals)對布蘭特期貨的折價幅度已創7年高，哈薩克CPC Blend原油報價也在5月下探2012年年中以來新低，西非運往亞洲的4月原油報價則因中國碼頭仍有庫存而創了5個月低。美國頁岩油運輸管滿載，更讓德州西部實體原油的折價幅度擴大至接近三年高。

部分市場人士認為，只要等到全球煉油廠結束維修季，這些過剩的實體原油應可一掃而空。中國約有10%的煉油廠產能，將暫時停擺至6月份。一名美國原油交易商說，一旦煉油廠結束維修，全球的原油消耗量，就會再次回升至每日300萬桶，但這是否能支撐布蘭特原油上升至80美元、還有待觀察。

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