MoneyDJ新聞 2025-10-31 10:33:29 黃文章 發佈
《The Western Producer》報導，全球小麥供應量龐大，壓低小麥價格。儘管主要進口國產量下降、需求增加，價格仍預計將繼續下跌。分析師表示，隨著更多豐收作物陸續收成，全球小麥價格可能會繼續下跌。
國際穀物理事會（IGC）本月報告表示，2025/26年度全球總穀物（小麥與粗糧）產量預測較前月上調1,300萬噸，達到創紀錄的24億2,500萬噸。這是連續第三次上調；與上月類似，本次修正主要反映小麥與大麥產量上調，因最新數據確認多個主要生產國的單產好於預期。
阿格斯媒體（Argus Media）估計，全球前八大出口國在2025-26年度將收穫創紀錄的4億2,100萬噸小麥。該機構預測總供應量將達到4億8,400萬噸，遠高於先前的歷史紀錄4億5,800萬噸。過剩的供應正在壓低價格。
阿格斯資深顧問亞瑟·波提耶（Arthur Portier）表示，全球需要北非、中東與南亞等主要進口國出現「巨大的需求」，才能抵消這一龐大的供應量。今年這三個地區的小麥產量為8,130萬噸，較去年減少約1,000萬噸。
阿格斯預計這三個地區的進口量將達到5,700萬噸，高於去年的4,500萬噸，但仍不足以彌補供應量的大幅增加，意味著期末庫存將上升。該機構預測，前八大出口國的總結餘庫存將達到7,500萬噸，高於去年的6,300萬噸，並創下自2017-18年度以來的最高水平。
在2016-17與2017-18這兩個年度，當期末庫存處於同樣水準時，法國與俄羅斯的小麥價格均跌破每噸200美元，當年甚至一度低至每噸175美元。波提耶認為，由於通膨與風險溢價上升，價格不太可能再跌到那麼低，但仍可能降至每噸200美元。
法國仍然向摩洛哥、撒哈拉以南非洲與埃及等市場供應小麥，但預計在摩洛哥市場上將面臨來自阿根廷的激烈競爭。阿根廷目前作況極佳，預計將迎來創紀錄的2,730萬噸供應量。澳洲也有望收穫豐收，阿格斯預測該國供應量將達4,350萬噸，接近2022-23年度創下的4,400萬噸紀錄。「當多個產地同時競爭時，通常會限制國際市場的看漲潛力，」波提耶指出。
最大小麥出口國俄羅斯的產量預估為8,840萬噸，比去年增加710萬噸。這一增量全部來自該國中部與伏爾加地區，這些地區距離黑海港口遙遠。這造成了物流問題，限制了2025-26年度初期的出口，給了法國奪取部分市場份額的機會。然而，大量俄羅斯小麥即將在未來幾週湧入市場，將進一步對價格施壓。
明年情況似乎仍將相似。阿格斯預測，在假設單產符合趨勢線的情況下，2026-27年度前八大出口國的產量將為4億零100萬噸，較今年下降2,000萬噸，但由於期初庫存較高，總供應量將幾乎持平。期末庫存預計為7,200萬噸，這仍將是沉重的供應壓力。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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