MoneyDJ新聞 2025-11-03 06:33:05 黃文章 發佈
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月黃金期貨10月31日收盤下跌19.4美元或0.5%至每盎司3,996.5美元，美元指數上漲0.2%，12月白銀期貨下跌1%至每盎司48.16美元。紐約商業交易所（NYMEX）1月鉑金期貨下跌2.2%至每盎司1,575.4美元，12月鈀金期貨下跌1.3%至每盎司1,455.1美元。金銀鉑鈀上週分別下跌3.4%、0.9%、1.6%、1.8%，10月份漲跌幅分別為3.2%、2.9%、-2.5%、12.7%，今年以來分別上漲51%、65%、73%、60%。
全球最大黃金ETF道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）31日黃金持有量增加3.15公噸至1,039.2公噸。最大的白銀ETF安碩白銀指數基金（iShares Silver Trust, SLV），白銀持有量減少19.75公噸至15,189.82公噸。
世界銀行在其最新的《商品展望報告》中表示，預計2026年黃金均價將年增5%至每盎司3,575美元，白銀均價將年增8%達每盎司41美元。然而，黃金與白銀的漲勢可能會在2027年終止。世界銀行預測該年黃金均價約為每盎司3,375美元，較2026年下跌逾5%。白銀價格則預期平均約為每盎司37美元，下跌約10%。報告預估今年平均金價年增42%至每盎司3,400美元，平均銀價年增34%至每盎司38美元。
世界銀行指出：「金價近月來的漲勢主要由投資需求推動，受地緣政治緊張、宏觀經濟憂慮以及政策不確定性升高所支撐，並受到美元走弱與美國近期貨幣政策放鬆的強化。上一次重大黃金漲勢發生在1979至1980年間，當時在美國通膨飆升、油價震盪、美元疲弱與地緣政治動盪之下，金價幾乎翻倍。當前金價的上漲同樣伴隨著地緣政治緊張與美元疲軟，但與1979-80年不同的是，通膨壓力與能源市場干擾的程度較輕。」
報告指出，「各國央行前所未有的購金速度」是這一波金價上漲的核心特徵之一。這一現象與1979至1980年的金市牛市形成鮮明對比。彼時的漲勢主要由美國內部高通膨與能源危機引發的恐慌驅動；而當前，推動金價創新高的力量來自「官方層面的結構性調整」。許多新興市場央行——特別是中國、俄羅斯與中東產油國——在美元主導的全球金融體系中尋求「準貨幣替代資產」，藉購金行動分散外匯儲備風險。這種去美元化趨勢，使黃金重新扮演「貨幣信任錨」的角色。這說明，黃金不僅是市場避險工具，更正逐步回歸國際貨幣體系的核心地位。
世界銀行對明年白銀的前景更為樂觀，因投資與工業需求的雙重推動將持續支撐價格。報告指出：「白銀需求預計將持續穩步增長，這反映出其作為避險資產以及可再生能源和半導體等快速增長產業關鍵原材料的雙重角色。」
報告表示：「雖然近月來地緣政治緊張與政策不確定性略有緩解，但任何新的升級——例如貿易摩擦、關稅上升或衝突惡化——都可能引發額外的避險資金流入，使金銀價格高於目前預測。意外的金融波動也可能推高貴金屬價格。」另一方面，若地緣政治緊張緩解以及貨幣政策轉趨鷹派，則可能削弱黃金與白銀的避險及投資需求。
報告認為，黃金與白銀的漲勢將在2027年終止，主要原因是地緣政治緊張與政策不確定性可能緩解，而貨幣政策亦可能逐步轉向緊縮。一旦主要經濟體——尤其是聯準會與歐洲央行——重新聚焦於通膨控制與實質利率回升，黃金的相對吸引力將下降。這是因為黃金作為「無息資產」，其價格高度敏感於利率變動：當實質利率上升，持有黃金的機會成本增大，資金便會回流至債券與股票市場。
紐約商品期貨交易所（COMEX）12月期銅10月31日收盤下跌0.3%至每磅5.0890美元，上週下跌0.7%，10月份上漲4.3%，今年以來上漲26.4%。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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