大摩：三星LTE單挹注 創意Q2營收季增看30%

精實新聞 2012-05-07 13:07:54 記者 王彤勻 報導

IC設計廠創意(3443)第一季營收、獲利雙雙衰退：營收季減27%、年減18%為17.13億元，首度被競爭對手智原(3035)超越，稅後淨利亦季減14.21%、年減33.69%為9953.7萬元；單季EPS的0.74元，也是2009年第二季以來新低。然展望第二季，大摩預估，創意雖失去了思科(Cisco)這個無線通訊客戶的大單，但由於有三星LTE手機晶片訂單彌補，第二季營收仍可望季增25-30%。

創意第一季營收季減幅度遠大於大摩先前預估的4%，主要是因為思科的ASIC大單落入競爭對手意法(STMicro)之手，也導致創意美國地區的營收佔比，在今年第一季首次被韓國追過，僅佔27%，遠低於去年同期的47%。不過大摩觀察，第二季在三星LTE手機晶片訂單的挹注下，創意在ASIC方面的業績能夠獲得彌補，也將帶動整體營收季增25-30%。

值得注意的是，手機晶片大廠高通(Qualcomm)28奈米產能吃緊，市場普遍認為，三星的LTE晶片可望乘勢而起衝高出貨量，對創意業績將有正面激勵。唯大摩也提醒，三星LTE手機晶片的合作夥伴不只一家，拉抬創意營收的成長幅度恐有限。此外，考慮到電價調漲後的耗電量需求，創意目前用於生產LTE晶片的40奈米產能，一部分有可能挪給28奈米製程使用，因此大摩估計，創意手頭LTE手機晶片專案的生命週期可能只有2-3季，出貨動能能否延續尚待觀察。

大摩分析，三星的LTE訂單由創意、智原(3035)瓜分，而長期來看，智原可望受益較大：首先，智原的IP pool(智財共用)較強；此外，台積電(2330)是三星主要的晶圓代工對手之一，三星可能不會把太多單子分給創意。

創意表示，展望第二季，營收確定能較第一季成長：其中，NRE營收約與第一季持平，ASIC及晶圓產品營收則是上揚，由於ASIC及晶圓產品毛利率較低，因此整體而言第二季毛利率、營益率都將較第一季下滑。而關於第二季成長動能，公司指出，以通訊類產品成長動能最強勁，在製程別部分，則以40奈米力道最強。