MoneyDJ新聞 2025-06-24 09:57:40 記者 黃文章 報導
《MINING.COM》報導，隨著交易員對快速下滑的庫存、潛在的美國關稅，以及冶煉廠的定價危機做出反應，銅市場正經歷一場歷史性的現貨逆價差。週一，現貨銅價格比三個月期貨高出每公噸345美元，為自2021年創紀錄飆升以來的最高水準，顯示出明顯的逆價差。逆價差是指近月合約的價格高於遠月合約，通常反映供應緊張。
倫敦金屬交易所（LME）上可即時供應的庫存自年初以來已下降約80%，目前僅相當於全球一天的用量。這一消耗主要受到全球爭相將銅運往美國的推動，以避開可能出現的進口關稅。上週五，LME銅庫存降至10萬噸以下，創下2023年8月以來的新低。
今年2月，美國總統唐納·川普指示美國商務部調查是否需要對銅徵收關稅，報告將在270天內提交。該公告引發了大量銅運往美國的熱潮，交易員爭先恐後希望在貿易壁壘實施前完成出貨。4月份，美國精煉銅進口量突破20萬公噸，創十多年來新高。
與此同時，中國的銅冶煉廠因急於尋找原料，甚至願意支付費用給礦商，將他們的礦石轉為精煉金屬。根據Benchmark Mineral Intelligence的數據，現貨銅加工處理費（TC）已降至每公噸45美元，精煉費（RC）為每磅負4.5美分，這反映出冶煉產能過剩且原料供應不足的情況。
中國銅精礦進口表現強勁，2024年創下2820萬噸（散裝）年度新高，2025年前5個月進口量又年增7.4%達到1,240.6萬噸，中國冶煉能力擴張過快，導致新進者爭相搶購原料。中國冶煉產能擴張在精煉銅產量上表現明顯：根據中國國家統計局，5月精煉銅產量年增近14%。上海有色網估算，今年至今產量已較去年同期增長11%。中國是最大的精煉銅生產國。
美國商品期貨交易委員會6月23日報告顯示，截至6月17日，資金管理機構（主要為避險基金）以及其他大額交易人所持有的紐約期銅投機淨多單較前週減少10%至23,800口，為4週以來首度減少。
德國《商報》（Handelsblatt）報導，歐盟產業戰略專員史蒂芬·塞若內（Stephane Sejourne）表示，歐盟各國應建立共同的稀土儲備，以防止供應鏈中斷和來自中國的經濟脅迫。塞若內還表示，他將於今年稍後啟動更多招標，以促進替代原材料來源的發展。
塞若內表示：“如今所有歐洲國家對石油和天然氣都擁有戰略儲備。我們對戰略性原材料也應該採取同樣做法。”歐盟在6月宣布，在歐盟境外新增13個原材料項目，以增加對金屬和礦物的供應，這些資源對能源轉型以及國防與航太領域的競爭力至關重要。
歐盟的宣布是在中國4月決定對稀土磁體實施出口限制、要求獲得新許可證後作出的，這一舉措令來自歐洲及其他地區的外交官、汽車製造商和其他企業爭相安排與北京官員的會晤，以避免工廠關閉。塞若內也警告北京，歐盟擁有自我防衛的工具來應對潛在的貿易戰。中國方面在6月表示，高度重視歐盟的關切，並將考慮加快審批流程，以便向歐盟出口稀土。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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