大聯大Q4看樂觀；TI出走不影響明後年業績
MoneyDJ新聞 2019-10-31 09:00:58 記者 趙慶翔 報導 大聯大(3702)昨(30)日舉辦法說會，會中重點為，第一，第3季毛利率受到客戶大量採購壓低利潤所致，從上季4.40%降至4.25%，但因財務成本明顯下降挹注，EPS達1.06元，優於上季與去年同期；第二，展望第4季，大聯大營運較過去樂觀，主要受到手機、CPU、台系品牌、5G業務為主要成長動能；第三，受去美化影響，台系品牌切入中國廠商，帶來不錯拉貨動能；第四，德儀(TI)收回代理權一事，公司認為，對大聯大來說，將持續開發自己的價值，對於明、後年營收獲利與股利配發都不會受到影響。
大聯大為亞洲及全球最大IC通路商，第3季產品組合來看，核心元件約佔29%、類比與混合訊號IC約佔22%、分離元件與邏輯IC約佔14%、記憶體約佔19%、被動元件約佔5%、光學元件約佔8%、其他則約佔3%。
大聯大第3季營收1408.21億元，季增9.01%、年減6.35%，毛利率4.25%，不如上季的4.40%，主要是因客戶大量採購壓低了利潤所致， EPS 1.06元，優於上季的0.97元與去年同期的1.02元。其中在業外支出部分，相較上半年各單季約4億元降至2.48億元，主要係降息影響下，使財務成本下降，加上利息收益、匯兌利益等進帳所致。
公司認為，第3季已明顯擺脫營運低潮，儘管相較去年仍有壓力，但已較上半年營收年減幅度8~9%縮小到6.35%，主要是傳統旺季仍旺，包含CPU、手機、5G基礎設施等帶來動能。
展望第4季，大聯大認為進入傳統淡季後，通常營收將季減高個位數，但今年可望縮小季減幅度，營運較為樂觀，主要是手機、CPU、台系品牌、5G業務為主要成長動能，且預計將維持成長動能到明年第1季，存貨水位也會下降。
法人說明，大聯大前三大代理客戶約佔3成，其餘則分散，總共300餘家，而供應鏈指出，部分台系廠商受惠去美化影響、進入中國廠商供應鏈，因此出貨狀況表現較佳。
目前市況來看，大聯大表示，目前看到5G、手機、CPU狀況好，加上大聯大代理很多產品在這幾塊業務，同時上半年貿易戰後，許多需求被壓抑，而隨新款產品推出，需求後續幾季預期將會被激發，包含終端產品在主打顏色、性價比等作法，確實有指標性作用，後續或許貿易戰雙方會更清楚表態，也會對後續市況更明確。
若以銷售地區(出貨地)而言，第3季中國佔營收比重約80%，台灣則為10%，其他10%。其中中國增加1~2個百分點。而客戶別中，中資客戶約51%，台資客戶則從上季36%增至38%，主要受到手機代工業務增加所致。
至於先前TI收回代理權，明年底將與大聯大分手，公司表示，不評論單一客戶情況，但就代理商角度來說，原廠銷售與透過代理商都有一定比例，而對大聯大來說，將續開發自己的價值，每季也都推很多新產品，且員工人數中大約16%，也就是900~1000位是研發人員，加上所代理產品複雜，公司也透過FAE服務市場，因此對客戶來說，代理商具有一定價值。
然就實際營運影響上，大聯大表示，TI佔集團營收約10%，而大聯大也持續代理其他原廠，可以配合客戶要求出貨，因此認為明後年營收與獲利影響都不大，且股息發放的狀況也不會受到影響。
法人也持續關心，其他原廠是否也會有相同狀況發生，大聯大認為，目前沒有收到相關的訊息，同時，也有很多同類型的廠商積極爭取這塊業務，至於有多少量可以從TI完全轉換到其他廠商，端看客戶的判斷與需求，但相信他們會綜合考量。
大聯大先前也發行特別股2億股，每股50元，募資100億元，公司說明，預計60%用於子集團營運，以增加財務周轉率，盼提升市場占有率，另30%則預計用於數位轉型，包含香港的智慧倉儲也已經完成，廠區擴大、人員減少，盼未來甚至能建立生態系統，提供更好服務，料明年可看到具體的業務計畫與成效。
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