MoneyDJ新聞 2025-08-28 08:50:56 黃文章 發佈
白銀協會（The Silver Institute）8月26日報告表示，隨著地緣政治緊張加劇、政府債務上升，以及投資者日益認為白銀相較於黃金被低估，銀價在今年迄今已上漲34%。相比之下，這種白色金屬的表現優於黃金（上漲28%）以及比特幣（上漲18%）。
報告指出，銀條與銀幣的實物投資是全球白銀需求中結構性的重要組成部分，同時也是最具波動性的部分。值得注意的是，在過去15年間，實物白銀投資的範圍介於2017年的低點1.572億盎司與2022年創下的歷史高點3.376億盎司之間。
在主要的白銀市場當中，美國的投資購買規模令人震驚，2010年至2024年間，散戶投資者共購買了15億盎司的白銀。美國實物白銀投資的價值平均約為黃金投資購買價值的70%，相比之下，世界其他地區僅為6%。個人退休帳戶（IRA）的投資仍是美國實物白銀投資的重要部分。然而，貴金屬僅佔IRA市場的一小部分，為IRA白銀需求的進一步增長提供了相當大的空間。
印度是全球第二大實物白銀投資市場，但有時會超越傳統上佔據首位的美國。該國擁有長久以來持有實物白銀的傳統，通常以銀條的形式存在，2024年銀條佔據零售需求的70%。當地具有吸引力的價格幫助推動2024年零售白銀投資增長21%。2010年至2024年間，印度金銀條與銀幣的累計需求總計8.4億盎司。即便在當前盧比計價較高且屢創新高的價格下，回售規模仍出乎意料地溫和。
德國長期以來一直是全球第三大零售銀條與銀幣投資市場，近年來該市場波動劇烈，2020年至2022年間實物投資平均為4,850萬盎司。德國的實物白銀市場長期以來由銀幣主導，約佔市場的80%。然而，自2022年底優惠稅制結束以來，對德國實物白銀市場產生了壓力，自2023年以來，德國淨白銀需求下降了3,900萬盎司，黃金市場也出現大幅下滑。今年在經濟與地緣政治不確定性持續的支持下，市場出現部分回升，德國實物白銀投資需求預計將年增25%。
澳洲近年來已躍升為全球第四大實物白銀市場。早在2019年，澳洲的銀幣與銀條需求僅不足350萬盎司。而到2022年，該數字已飆升至創紀錄的2,070萬盎司。促成澳洲市場增長的兩大因素是：白銀投資在退休帳戶中的日益流行，以及適用於實物白銀投資產品的有利稅制。隨著通膨回落與利率下降，與生活成本相關的貴金屬拋售壓力減輕，澳洲實物白銀需求今年預計將上升11%。
施羅德投資集團（Schroders plc）金屬基金經理吉姆·盧克（Jim Luke）報告指出，黃金的表現令人印象深刻，儘管上半年投資需求以自2020年以來最快的速度上升，下半年仍有成長空間。
報告指出，黃金在第二季度面臨了一些艱難的逆風。起初，似乎經濟正在承受更高的關稅與由政府實施更嚴格移民管制所導致的勞動力市場變化。然而，在令人失望的7月就業數據（其中還包括對5月和6月的明顯下修）公佈後，市場情緒急劇轉變。
報告表示：「我們維持對黃金的正面看法，認為它在政策波動、財政脆弱性，以及投資者對美國國債與美元長期角色日益不確定的環境中，是一種有價值的分散工具。它作為投資組合保險的角色依然完好。」
報告表示：「我們繼續賦予美國中期陷入衰退的機率很低。然而，隨著市場定價幾乎是一個完美的宏觀背景——特徵是韌性的增長與穩定的通膨——我們相信在接下來幾個月，這樣的環境愈發容易出現令人失望的結果。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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