MoneyDJ新聞 2025-05-06 15:52:25 記者 陳怡潔 報導
瑞銀財富管理投資總監辦公室(CIO)今(6)日表示，美國經濟放緩速度可能比其他國家快，而其巨大的財政赤字將日益成為焦點；美國聯準會(FED)應會在今(2025)年稍晚恢復降息；瑞銀預期美元將再次走軟，傾向於短期內逢高減持美元，並認為黃金價格仍受到支撐，主要係對黃金的結構性需求正在上升，金價將繼續朝3,500美元/盎司的目標價前進。
瑞銀指出，美元近期出現超賣，並預計短期內會有一段時間的盤整。美國4月就業數據顯示其總體經濟具韌性，最多只是緩步走疲，這應會遏制避險情緒，並有助於支撐美元。然而，從中期來看，瑞銀認為美元疲軟的趨勢可能再現；與此同時，金價應會受到避險需求和結構性買盤的良好支撐。
瑞銀進一步指出，美國經濟放緩速度可能比其他國家快，而其巨大的財政赤字將日益成為焦點。在假設的基準情景下，瑞銀現在預期今年美國經濟增長將達1.5%，低於今年稍早預測的超過2%；而瑞銀對歐元區今年經濟增長率的預估則為0.7%，較今年初的預測下調約0.2個百分點。另外，截至去年12月，美國債務與GDP的比率為123%，美國利息成本上升可能在中長期內不利於美元。
瑞銀並認為，聯準會應會在今年稍晚恢復降息。為了平衡對經濟增長的擔憂和通膨捲土重來的風險，聯準會的政策調整空間在短期內似乎較為有限。鮑爾強調，他致力於確保因關稅上調而導致的一次性價格上漲，不會引發可能持續推升通膨的第二輪效應。然而，瑞銀認為，隨著價格壓力緩解和勞動力市場走疲，聯準會將能夠在今年下半年恢復寬鬆政策，下調利率75-100個基點以支持增長。而利率走低將支撐金價，因為持有黃金的機會成本下降。
瑞銀進一步指出，對黃金的結構性需求正在上升。在避險需求勁升之後，潛在貿易協定的消息面不斷改善，這可能會限制黃金的潛在上行空間，但瑞銀也見到黃金配置出現更多結構性轉變的跡象。例如，中國允許保險基金投資黃金，而全球央行正在系統性地提高黃金在總儲備中的占比。瑞銀預測各國央行將在今年買入約1,000公噸的黃金(此前過去三年的購買量一直保持在這一水準附近)，並將瑞銀對今年交易所交易基金(ETF)淨購買量的預測從300公噸上調至450公噸。由於持續的關稅和地緣政治不確定性，瑞銀認為黃金繼續受到良好支撐，金價應會朝著3,500美元/盎司的基準情景目標價前進。
因此，瑞銀傾向於短期內逢高減持美元，並增持日元、歐元、英鎊和澳元等貨幣，也認為黃金仍然是一種有效的投資組合多元化和對沖工具，建議在平衡型和多元化投資組合中配置約5%的黃金。
