MoneyDJ新聞 2025-05-12 12:41:46 記者 黃智勤 報導
投資人過去將「股六債四」(60/40)視為經典資產配置策略，不過，美國關稅政策引發市場動盪，專家發現，股票、債券、現金、黃金各配置25%的「永久投資組合」(permanent portfolio)表現似乎更優。
知名財經週刊霸榮報導，美銀證券策略師哈涅特(Michael Hartnett)指出，平均配置股票、債券、現金、黃金的「25/25/25/25」配置是最為多元化的策略，也可能比配置股票六成、債券四成的「60/40」策略更具競爭力。
數據顯示，過去一年來，永久投資組合策略的報酬率為17%，優於股六債四策略的10%。
哈涅特指出，目前大宗商品處於由黃金領導的早期結構性牛市，美國股市相較國際股市則處於後期結構性熊市。
哈涅特指出，美國股市面臨多項阻力，包括政府削減支出、關稅的不確定性、生產力下降等；美國勞工統計局數據顯示，美國首季非農生產力年率下降0.8%，為三年來首見下滑。
傳奇投資大師巴菲特過去一年來持續賣股，波克夏截至2025年首季止坐擁3,480億美元現金，再創歷史新高，引發熱議。
近來川普的關稅政策引發股市動盪，市場避險情緒轉濃，帶動金價飛漲，紐約商品期貨交易所(COMEX) 6月黃金期貨5月9日收在每盎司3,344美元，過去一年來勁漲近四成。
債券過去往往被視為股市下跌時的避險工具，然而，川普的關稅政策使市場對美國經濟政策的信心動搖，引發美債拋售潮、美債殖利率4月以來連續走揚，指標性的10年期公債殖利率截至上週仍徘徊在4.3%之上。iShares 20年期以上美國公債ETF (TLT.US) 9日收在87.05美元；自對等關稅政策宣佈以來下挫約12%，避險功能失靈。
專家仍提醒，綜觀歷史，儘管股市時有波動，仍少有資產的長期報酬率能與股票媲美。此外，鑒於金價已處於歷史高未位，近期才大量增持黃金的投資人短期內可能難以獲利。
(圖片來源：shutterstock)
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