精實新聞 2012-06-08 10:53:05 記者 許曉嘉 報導
觸控面板大廠TPK宸鴻（3673）今年5月份合併營收 123.24億元，月增約3.9%，年增10.3%。推估第二季營收可能接近360-370億元、季減約10%，表現大致符合預期。近期多家法人對於TPK宸鴻股價維持正面看法，主因是第二季毛利率可能上升、下半年有中大尺寸觸控面板訂單帶來貢獻、全年每股盈餘仍上看40多元。不過，也有投顧認為，In-Cell觸控技術崛起對於TPK宸鴻長線發展影響程度不容忽視，這可能導致TPK宸鴻2013年獲利衰退。
不僅麥格理、德意志等外資券商日前均針對TPK宸鴻出具看法樂觀的報告，大和也指出，儘管近期iPhone觸控面板訂單減少，但TPK宸鴻來自New iPad和非蘋果廠商大尺寸觸控面板（應用於Ultrabook筆電、平板電腦等等）出貨增加，此將有助於TPK宸鴻今年第二季產品組合改善、單季毛利率較首季提升，因此大和對於TPK宸鴻亦維持買進Buy投資評等，目標價530元。
本土投顧近期對於TPK宸鴻股表現也多給予正面看法。其中，康和表示，面板大廠在In-Cell觸控面板的良率提升速度緩慢，加上全貼合良率損耗也將影響iPhone 5供貨穩定性，導致Apple遲遲未決定iPhone 5零組件拉貨時程。以TPK宸鴻在New iPad、iPad mini的訂單，以及非蘋果品牌Kindle Fire II、Win8中大尺寸需求可能產生的業績貢獻與題材性，預期TPK宸鴻今年第三季營收將有機會挑戰460-480億元，季增上看30%。
然而，也有法人對於TPK宸鴻營運前景維持觀望態度。凱基投顧認為，即便ultrabook超輕薄筆電可望對於TPK宸鴻的營收帶來貢獻，但以2012與2013年全球超輕薄筆電出貨量分別達1800萬台及6600萬台、2012與2013年全球超輕薄筆電搭載觸控面板的比重分別達9%與20%、2012與2013年TPK佔全球超輕薄筆電觸控面板市佔率分別達30%與20%、平均觸控面板銷售單價為2700元推估，2012年、2013年來自ultrabook觸控面板訂單營收佔比可能分別僅1%、5%。
平板電腦方面，根據凱基投顧估算，假設2012與2013年全球平板電腦出貨量分別達9000萬與1.2億台、TPK佔平板電腦觸控面板市佔率達60%、2012與2013年平均觸控面板銷售單價分別為1200與1080元，則平板電腦對TPK宸鴻2012年與2013年之營收貢獻可能分別達648億元與778億元，佔公司總營收比重估分別達44%與53%。以此來看，若iPhone 5如預期採用In-Cell觸控技術，iPad Mini也採用薄膜型觸控面板，對於TPK宸鴻今明兩年營運之衝擊程度，仍不容忽視。
目前多數投顧法人對於TPK宸鴻2012年每股盈餘預估值，大致都在40-45元以上，更樂觀的預估值甚至超過50元，股價目標價則分別達500-700元不等。不過，凱基投顧預估，TPK宸鴻2012年每股盈餘可能仍有40多元水準，但2013年每股盈餘可能降到32元，因此給予TPK宸鴻降低持股評等，目標價328元。
