精實新聞 2012-08-24 07:49:10 記者 王彤勻 報導
儘管晶圓雙雄於日前法說會上，均點出第4季半導體業將面臨庫存調整，外資也多看壞其營收衰退幅度，不過隨著聯發科(2454)2度上調今年智慧型手機出貨量至9500萬套，晶圓雙雄第4季營運似乎也出現轉機。德意志證券(Deutsche Bank)即出具最新報告指出，聯發科今年第4季於3G智慧型手機市佔率拓展速度優於預期，且2.75G智慧型手機晶片的終端需求強勁，可望帶旺晶圓雙雄第4季表現，其第4季營收季減幅度很可能低於預期，僅將較第3季小滑約4-5%。其中，又以台積電(2330)因市佔率較大、且先進製程技術領先，受惠程度將優於聯電(2303)。德意志分析，即使到了2013年，台積電仍會是業界唯一能夠提供穩定28奈米高介電金屬閘極(HKMG)製程的晶圓廠。
德意志指出，原來預期台積電第4季營收將季減8-9%，惟在聯發科出貨強勁下，將台積電營收的季減幅度下修至4-5%，主因聯發科除在0.35微米和60奈米製程射頻收發器(RF transceiver)晶片拉貨踴躍，在以65/40奈米製程生產、出貨給2.75G/3G智慧型手機的基頻晶片訂單也增加。德意志認為，台積電供應給聯發科的40奈米基頻晶片，核心時脈(clock frequency)可以達到1-1.2GHz，這樣等級的晶片是聯電的40奈米製程目前還無法達到的，也因此德意志預估，在聯發科追加的40奈米基頻晶片部分，台積電受惠程度將會大於聯電。
而關於聯發科預計於明年推出的4G手機晶片，德意志則分析，台積電今年第4季，就可望將用於生產4G智慧型手機晶片的28奈米PolySiON製程(傳統的多晶矽氮氧化矽製程)，良率提升至75-85%，優於原先預期的70-75%，這也將推升28奈米於今年第4季在台積電的營收佔比達25%。而一般而言，HKMG製程由於生產複雜度較高，良率將比PolySiON製程低個10-15%左右，但即使如此，這也意謂台積電的HKMG製程良率，在今年第4季將能達到65-75%的水準。
也因此，德意志看好，台積電於先進製程佔據有利位置，在未來2年仍將持續受惠於智慧型手機強勁的市場需求，帶動獲利逐年走揚，預估其2012、2013、2014年EPS各為6.19元、6.63元、7.38元。
關於聯電後續表現，德意志則將其第4季營收季減幅度由10%修正至5-6%。而德意志也指出，聯電清算日本子公司UMCJ將對其2013年起的獲利有正面幫助，同樣預估其EPS在未來2年也將逐年提升，估計聯電2012、2013、2014年EPS各為0.77元、0.82元、0.85元。
