MoneyDJ新聞 2015-11-16 17:16:53 記者 陳祈儒 報導
研華（2395）宣布將以總價9,985萬美元（約新台幣33億）向美國私募股權公司Graham Partners購買旗下B+B SmartWorx, Inc. 100%的股權。研華總經理何春盛（圖中）表示，B+B SmartWorx與研華在產品線、市場上具有互補性，雙方工業網通合計一年產值約8,000多美萬元，距離市占率領先的其他業者的2~3億美元營收還有不小的差距，希雙方經由整併，能夠在5年後趕上領先的同業。
何春盛表示，5年前研華就把併購設為公司成長的動力之一，特別鎖定在嵌入式設備、工業物聯網、智慧城市等3大領域。而併購不只為了營業規模擴大，而是考量「技術、通路、人才」等策略布局，未來還將持續尋覓標的。
研華第三季底期末約當現金水位約36億元台幣。研華主管表示，此次併購B+B SmartWorx, Inc.全部股權，將有超過一半為自有資金因應，另外則會向美國等具利率優勢的海外行庫籌資。何春盛強調，今年底到明年執行併購，將不影響到研華現有營運資金。
法人指出， B+B SmartWorx因美國公司身份、難以進入中國市場，若被研華合併後，將成為台資企業，可順利進軍中國市場；而研華亦想增加在工業網通、IoT工業電腦領域的實力，雙方的確具有互補性，所以研華此次進行了其併購史上最大金額的併購案。
（一）B+B SmartWorx毛利率逾50%，EBITDA約19%：
據透露，美國B+B SmartWorx公司成立約30年，全球員工約230人，在歐洲捷克設有研發據點，研發人員逾90人，主要市場與通路在歐美，並有光纖多媒體轉換器與工業網通路由器、工業交換器等主力產品。B+B SmartWorx過去跟研華業務往來約有10年時間；雙方實質談到購併意願是近6個月內。
B+B SmartWorx過去財報平均毛利率超過50%，EBITDA約19%；去年全年營業額約5,900萬美元，稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA）約1,100萬美元。
B+B SmartWorx布局全球通路，北美通路占營收比重58%，歐洲占28%，其他市場占14%。
據表示，該公司今年1~10月營收5,500萬美元，近年的年度營收可超過6千萬美元。
B+B SmartWorx在美國市場成長迅速、年成長60%，歐洲年成長30%，在其他（ROW）市場年成長約10%。
（二）B+B工業網通產品，強化研華北美營業額表現：
何春盛指出，研華已投入IoT（物聯網）多年，而工業網通一直都不是研華的強項，近年來亦一直尋求併購工業網通廠的機會。
他說，研華除了IoT晶片組之外，整個物聯網價值鏈包括軟體與硬體、中介層、系統到服務等，研華都有涉獵。
就全球市場而言，工業網通市場還在茁壯之中，全球一年產值約12億美元；研華本身一年在該領域營業額約2,500萬美元，若完成併購B+B之後，一年可再增近6千萬美元的工業網通營業額。
（三）工業網通每年成長15%，研華積極布局：
研華表示，合併B+B SmartWorx後原經營團隊維持不變，將與研華工業自動化事業群（Industrial IoT Business Group）整合、進行產品開發及業務布局。藉由併購B+B SmartWorx，不僅能讓研華的工業網通產品線更加完整，亦能透過B+B SmartWorx在美國、歐洲及中東區既有的品牌知名度及通路優勢，加速研華開拓全球市場。
研華董事長劉克振表示，工業網通將是未來物聯網產業發展之重要環節。B+B SmartWorx在工業網通領域耕耘多年，尤其在美國及歐洲市場已佈建優秀團隊。研華期待合併B+B SmartWorx之後，在產品技術方面，發展為有線/光纖工業網通以及工業用無線通訊解決方案兩個事業單位；在區域銷售方面，借重其品牌力量，整合雙方資源，全力拓展工業物聯網的通路經營模式，共同發展成為物聯網時代在工業網通領域的領先企業。
何春盛表示，工業網通市場，每年成長幅度約15%，比現有的工業電腦（IPC）的年增幅度要來得大，研華正積極布局。
此次交易由KPMG畢馬威財務諮詢代表研華及由林肯國際代表私募股權基金Graham Partners於今(2015)年11月16日完成簽約程序，並預計於明(2016)年第一季完成交割；由於是跨國併購案，還須美國與台灣主管機關審核核准，併購時間點應落在明年。
另外，在研華今年營運方面，研華初估第四季營收大致與第三季相當，全年EPS仍以8元為目標。
