MoneyDJ新聞 2025-09-02 08:23:46 陳怡潔 發佈
中華經濟研究院昨(1)日公布，受到美國對等關稅、232條款帶來的不確定性影響，今(2025)年8月台灣製造業採購經理人指數(PMI)續跌0.1個百分點至47.9%(左圖)，連續3個月緊縮，並創下2024年4月來的逾一年新低。非製造業部分，8月台灣非製造業採購經理人指數(NMI)雖連續第6個月擴張，惟指數續跌2.1個百分點至50.7%。
中經院指出，美國對等關稅公布後，製造業仍觀望關稅談判細節、232條款實施方式及終端市場需求反應，2025年8月經季節調整後之台灣製造業PMI已連續3個月緊縮，指數為2024年4月以來最快緊縮速度；其中，未來六個月展望指數續跌0.7個百分點至37.6%，為連續第5個月緊縮。
中經院進一步指出，因製造業仍在等待對等關稅談判細節，並觀望232條款半導體與鋼鋁相關施行細則，8月製造業季調後之新增訂單與生產已分別連續5個月與3個月緊縮，惟原物料價格指數已連續11個月上升(高於50.0%)；同時，製造業之採購存貨政策仍保守，存貨已連續2個月緊縮。
而從產業別來看，中經院表示，對等關稅及232條款對不同產業的衝擊呈現差異化；業者預期衝擊程度較高者集中在基礎原物料產業與電力暨機械設備產業；其中，電力暨機械設備產業PMI中斷連續10個月擴張轉為緊縮，其未來展望指數更大跌10.4個百分點至33.0%，連續第5個月緊縮。
不過，電子暨光學產業經理人認為232半導體關稅風險相對有限，主因部分供應鏈已赴美國設廠、台灣有機會取得最惠國待遇以及與其他競爭對手稅率相當，再加上部分高階與客製化產品供應鏈目前拉貨仍暢旺，8月電子暨光學產業之新增訂單、生產與未來展望並未再大幅走跌。業者回報，對未來展望仍呈保守持平，主因仍觀望美國關稅實施後對通膨與景氣的影響是否衝擊美國終端市場需求。
非製造業部分，中經院指出，2025年8月未季調之台灣非製造NMI雖連續第6個月擴張，惟指數續跌2.1個百分點至50.7%，其中，未來六個月展望指數回跌1.7個百分點至38.9%，連續第6個月緊縮，這是非製造業自2023年6月以來未來展望指數最長緊縮連續月份。
中經院進一步指出，8月對等關稅公布、製造業持續低迷與國際景氣之不明朗，致使8月未經季調之商業活動與新增訂單同步中斷連續3個月擴張轉為緊縮，其指數分別續跌4.4個百分點與4.2個百分點至48.3%與47.0%，是8月台灣非製造業NMI擴張趨緩之主因。
從產業別來看，中經院指出，商業活動與新增訂單轉為緊縮，主要導因於營造暨不動產、金融保險業、零售業、批發業與旅遊代訂相關之其他非製造業，其商業活動或新增訂單指數較7月大幅回跌所致。
另外，景氣的不確定性、即將進入民俗月以及貸款持續緊縮，營造暨不動產業之商業活動指數續跌至2023年2月以來最快緊縮速度(37.9%)；未來展望指數更已連續11個月緊縮，8月指數下跌5.3個百分點至36.4%。進口汽車銷售受關稅與貨物稅之不確定性，導致消費者觀望影響購買意願，再加上百貨公司年中慶檔期結束，零售業之商業活動與新增訂單指數大幅回跌15.0~20.0個百分點轉為緊縮。零售業之未來展望指數回跌13.2個百分點至2022年11月以來最快緊縮速度（25.0%）。
不過，之前表現相對低迷之內需住宿餐飲業者，因9-10月陸續有教師節、中秋節、雙十節、光復節等連假，加碼促銷與推出新活動，商業活動與未來展望指數分別躍升26.5個百分點與16.8個百分點轉為擴張，是8月非製造業八大產業中，與教育暨專業科學產業，唯二回報未來展望指數呈現擴張者。
