MoneyDJ新聞 2025-07-31 09:41:24 記者 黃文章 報導
金拓新聞報導，美國經濟在第二季的穩健復甦正緩解市場對衰退的擔憂，這削弱了黃金市場的需求，黃金作為避險資產的角色正在減弱。7月30日公布的美國第二季度國內生產總值（GDP）預估值顯示增幅達3.0%，完全抵消了第一季0.5%的下降，經濟學家的預測為增長2.5%。
報告指出：「第二季度實質GDP的增長主要反映了進口的減少——進口在GDP計算中為扣項——以及消費支出的增加。這些變動部分被投資和出口的減少所抵銷。」儘管GDP增長超出預期，但一些分析師指出，數據仍受貿易戰所引發的貿易波動所影響，報告強調了4月至6月期間進口的下降。
除了增長強勁之外，該報告也揭示了通膨數據的分歧情況。第二季GDP平減指數上升了2.0%，低於第一季的3.8%。經濟學家原預期為2.2%的增幅。同時，核心個人消費支出（PCE）指數上升至2.5%，高於第一季度報告的2.3%。
Forexlive.com外匯分析師格雷格·米哈洛夫斯基（Greg Michalowski）表示：「整體而言，該報告描繪出一個受暫時性貿易動態所帶動的經濟局面，而非進入下半年前的全面性內需成長。」
LPL Financial首席經濟學家傑弗里·羅奇（Jeffrey Roach）指出，儘管第二季經濟有所改善，但他並不認為這代表經濟具有可持續的動能。他表示：「第二季私人國內最終銷售額——即消費支出與私人固定資本投資的總和——增長了1.2%，相比第一季的1.9%為低。」
羅奇表示：「投資人應聚焦於消費支出放緩的跡象。由於高收入消費者的拖欠率開始上升，我們預計未來幾季消費支出將進一步趨緩。聯準會可能在9月會議上處於良好的降息位置。我們預期鮑爾主席與其他委員將會開始為9月的降息鋪路。」
道富環球顧問公司（State Street Global Advisors）全球黃金策略主管阿卡什·多西（Aakash Doshi）表示，他仍將黃金的修正視為逢低買入的機會。他指出，儘管股市處於歷史高點、市場波動性下降、債券殖利率仍然偏高、美國美元吸引部分看漲情緒，但黃金仍牢牢維持在每盎司3,300美元以上的強勁支撐水準。
多西表示，他預計黃金在接下來的一個月內將持續盤整，但在聯準會於懷俄明州傑克森霍爾舉行年度研討會後，黃金將重新吸引看漲的關注。他預期聯準會主席 Jerome Powell 將在會議上鋪陳從9月開始、並持續到年底的降息政策。
根據多西的說法，黃金市場目前處於有利位置，可受惠於利率下降與通膨壓力上升。雖然近幾週地緣政治不確定性已有所緩解，但市場如今已將注意力轉向政府債務攀升與通膨擔憂。他表示：「黃金投資者正在等待下一個催化劑，但還有一些結構性因素正在發揮作用，支撐逢低買入。」
本月初，美國政府通過了史上最具規模的資金支出法案。然而，美國國會預算辦公室指出，大規模減稅政策預料將使赤字增加近4兆美元。與此同時，與日本和歐盟的新貿易協議——將進口關稅提高15%——也預計將推升通膨。多西指出，債務攀升與頑固的通膨將對經濟成長造成壓力，最終將迫使聯準會放寬貨幣政策。
道富環球預期黃金將繼續是寶貴的資產配置分散工具。多西指出，通膨走高將降低實質利率，使債券吸引力下降。同時，債務水準的上升也使殖利率曲線的長端出現顯著波動，這進一步增強了黃金作為避險資產的吸引力。他表示：「如果大多數市場的估值仍然偏高，而殖利率曲線遠端的不確定性持續籠罩，那麼投資者將會擁抱像黃金這樣的避風港和風險對沖資產。」
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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