MoneyDJ新聞 2025-05-20 17:16:49 記者 新聞中心 報導
綜合港媒及陸媒報導，摩根士丹利(大摩)發表報告，預期小米集團(1810.HK)推出新車「YU7」，可能成為今(2025)年營運重要催化劑，加上AIoT(智慧物聯網)及智慧手機業務為成長雙引擎；據此，予小米集團「增持」評級，目標價上調至62港元；並預期2030年前，小米股價有望突破100港元。另據消息指出，小米汽車二期工廠仍在建設中，不過已處於收尾階段，「應該能在六月中旬竣工」。小米股價今(20)日收於54.8港元、漲4.68%，連三日上漲。
大摩料小米至2030年總收入有望超過1兆元(人民幣,下同)，淨利潤逾1,000億元，如若實現，市值可達2.5兆元，與主要同行比亞迪(1211.HK，002594.SZ)、特斯拉和蘋果相當。同時並認為SU7 Ultra是業務的一個里程碑，產品結構、平均售價和利潤率有上升空間，將基準情境下，電動汽車業務內在價值預測從2,040億上調至4,970億元，將今明兩年銷量預測調高至37萬輛及75萬輛；今明兩年平均售價上調至25萬元及25.5萬元，相信將推出的SUV YU7可複製成功。
大摩並預估，在樂觀情境下，小米電動汽車在2026至2027年估計迅速實現100萬輛年出貨量，在2028至2029年料擴大至逾200萬輛，電動汽車估值將重估至3.5至4倍2026年股價營收比，智慧手機+AIoT+互聯網業務的2026年本益比倍數將重估至25至30倍，市值或達到1.7兆至2兆元，對應股價為70至85港元，樂觀假設情境是75港元。
而在悲觀情境下，預估小米今年電動汽車銷量弱於預期，新車型可能將其年出貨量在2027至2028年提升至100萬輛，但投資者對其在2030年前實現200萬輛年出貨量信心不足，電車業務估值維持在1至1.5倍2026年股價營收比，如品牌形象沒有明顯改善，智慧手機+AIoT+互聯網業務本益比倍數將下調至10至15倍，市值或達6,250億至9,500億元，隱含股價為25至40港元，悲觀假設情境是30港元。
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