統一證券：台股正乖離率略大，但尚未過熱

【昨日盤勢】：
上週公布的美國8月消費者物價指數(CPI)數據，年增率來到2.9%。這份CPI報告無疑為Fed的降息路徑鋪平了綠燈。市場認為Fed 9月降息機率已飆升至近100%，帶動資金回流股市，特別是AI科技與成長型板塊類股。激勵台股指數上周漲幅逼近千點，台積電1,260元創收盤新高。權值股方面：台積電上漲1.61%、鴻海上漲1.40%、聯發科上漲0.34%、廣達上漲1.48%、台達電上漲0.72%。盤面熱門強勢股，漢磊、能率、台亞、嘉晶、永信建、合晶、茂達、茂矽、環科、國巨、力成等漲停；康舒、仁寶、國建、瀧澤科、虹冠電、昇貿、海悅、群聯、中美晶、世紀*等等漲幅6%以上；盤面弱勢股，達運光電、宏碩系統二檔跌停；聰泰、雷虎、美琪瑪、金居、亞泰金屬、健策、均豪、尖點、智通*、為升、穎崴等跌幅5%以上。終場加權上漲258.93點，以25474.64點作收，成交量為4818.0億元。觀察盤面變化，三大類股全面上漲，電子上漲1.12%、傳產上漲0.57%、金融上漲1.04%。在次族群部份，以汽車、建材營造、半導體表現較佳，分別上漲2.54%、1.50%、1.40%。

【資金動向】：
三大法人合計買超256.7億元。其中外資買超265.39億元，投信賣超58.1億元，自營商買超49.42億元。外資買超前五大為華邦電、鴻海、台新新光金、永豐金、仁寶；賣超前五大為光寶科、富喬、神達、華晶科、台虹。投信買超前五大為華邦電、台新新光金、欣興、富邦金、原相；賣超前五大為永豐金、中信金、玉山金、長榮航、仁寶。資券變化方面，融資減2.4億元，融資餘額為2656.15億元，融券增0.77萬張，融券餘額為29.77萬張。外資台指期部位，空單增加2279口，淨空單部位18558口。借券賣出金額為119.67億元。類股成交比重：電子84.21%、傳產12.89%、金融2.89%。

【今日盤勢分析】：
本週萬眾矚目重頭戲為降息政策。依過去兩週的經濟數據顯示，包括失業金數據、消費者物價指數 (CPI) 和生產者物價指數 (PPI) 等報告所顯示的溫和通膨，美國聯準會在暫停九個月後，預料將重新啟動貨幣寬鬆。有望帶動台股指數震盪盤堅，加上美光近期傳出調漲 DRAM 價格 20% 至 30%、蘋果供應鏈華通及臻鼎 - KY擴大資本支出，預估產業類股出現良性輪動。台股後市分析如下：
第一、面對移動載具智慧化與AI新十大建設發展，車輛中心(財團法人車輛研究測試中心)將持續深化車電研發能量，並加強與產業及國際鏈結。今年十月在經濟部科專計畫支持下，歷時四年、投入4億元建置的亞洲最前瞻自駕車測試場域即將啟用，涵蓋天候環境(隧道)、自駕車高架橋、市郊區等多元驗證環境，將成為台灣產業邁向國際的重要支撐。
第二、晶片代工廠台積電在先進製程上大接 AI 晶片，包括輝達、超微等客戶，搭配先進封裝的 CoWoS 需求激增，為解決 CoWoS 矽中介板散熱問題，擬採用單晶碳化矽 (SiC) 解決矽材料問題。AI因其高運算負載，對 SiC 需求為伺服器 3.8 倍，隨 AI 模型規模擴張，推升相關需求強勁，也有望有效拉動高階晶圓使用量。
第三、台股技術面，指數目前穩穩站上所有關鍵均線，包括5日、10日與月線，這是多頭格局的經典特徵。技術指標部分，KD與RSI指標已進入80以上的高檔區，顯示超買訊號但尚未過熱；MACD紅柱體明顯擴大，確認上漲趨勢的加速。當然，高檔震盪是必然的風險，當前指數的正乖離率略大，若遇美股回檔或川普政策變數，可能引發4-7%的修正。但整體來說，只要5日線未遭跌破，多方仍牢牢控盤，預期短線上指數仍為高檔震盪盤堅。
第四、盤面資金聚營建、矽晶圓、汽車等族群，包括永信建、國建、嘉晶、合晶、劍麟、IKKA-KY等表現強勢。

【投資策略】：
Fed將在台灣時間18日凌晨2時宣布利率政策、川普本週帶黃仁勳訪英國談投資、中國已邀請川普赴北京與習主席舉行峰會、航太暨國防工業展18日登場、半導體研究中心宣布成立矽光子平台、META新品發布會等，眾利多因素有望帶動台股指數震盪盤堅；惟中國對美國展開反傾銷及反歧視調查、台指期外資淨空單增加且本周期貨結算，略影響投資人情緒。操作上建議布局流動性佳的績優中大型權值股，聚焦族群：AI概念股、半導體先進製程相關、高速傳輸、材料升級或替代概念股、PCB供應鏈、蘋概股、軍工及生技等。