eMMC拉貨未減 外資看智原Q3/Q4業績有撐

精實新聞 2012-07-31 10:48:40 記者 王彤勻 報導

智原(3035)第2季法說會落幕，釋出第3季營收將有7-9%高個位數成長的樂觀展望，可望續寫新高，而外資對智原後市看法也相當正面。大摩(Morgan Stanley)指出，智原第3季持續向上，顯示其今年下半年於韓國三星的eMMC消費性電子市場市佔仍高(約7成)，將成為業績的有力支撐。此外，瑞信(Credit Suisse)也分析，智原第3季營收的季增率遠高於業界預期的2.5%，而估計受益於eMMC、智能電網、USB 3.0等產品線齊帶動，智原第4季營收甚至在業界都將面臨庫存調整的情況下，仍有望微幅向上。

大摩表示，智原第3季營收仍有如此增幅，透露其在eMMC產品線的訂單還會較第2季再拉升，不過在以台灣客戶為主的平面顯示器、以及部分多媒體產品拉貨走軟的情況下，將會抵銷部分成長。

而大摩也進一步分析，除了三星將是智原eMMC訂單的重要客戶，智原於低階智慧型手機的滲透率也持續提高，而今年下半年包括聯發科(2454)、高通(Qualcomm)平台都將有更多智慧型手機解決方案採用eMMC介面，也就意味智原在eMMC控制晶片的出貨將更暢旺。尤其智原有3-4成的營收都來自eMMC，因此大摩也看好，智原下半年業績都將有撐。

而在智原新切入的LED照明和智能電網方面，大摩則是指出，智原目前已經贏得2個中國智能電網的客戶，且今年上半年已開始出貨。而LED照明部分，雖歐洲客戶需要較長的認證期，但大摩認為智原2013年第一季就可以開始量產出貨，且LED照明於2013年，估計便能為公司營收額外成長的部分，貢獻20-25%，可望進一步改善智原目前訂單過於集中在eMMC的狀況。

此外，在智原第3季展望佳的情況下，瑞信對智原下半年的看法也轉趨樂觀，表示業界第4季營收雖普遍會有季減1成左右的幅度，但智原甚至可能有1%的微幅上揚。而智原下半年eMMC的出貨目前看來並未減緩，至少可與上半年持平，或是略強；若再加上USB 3.0、中國智能電網出貨的挹注，智原下半年的營收表現很可能比上半年更好。