MoneyDJ新聞 2025-12-22 06:05:32 蔡承啟 發佈
日本央行(日銀、BOJ)在上週五(19日)舉行的金融政策決策會議(貨幣會議)上決定升息，將政策利率從0.5%調升至0.75%、創30年來新高紀錄。而日銀將在明年(2026年)持續升息，總裁植田和男19日表示，「實質利率極低、會在每次的貨幣會議上做出適當的判斷」，不過因植田針對終點利率(terminal rate、指升息循環終點)、中性利率的說明力道不足，被市場認為比預期更加「鴿派」，引發日圓重貶。
根據MoneyDJ XQ全球贏家系統報價，日圓相對於美元匯率19日重貶1.29%、收157.57日圓兌1美元，盤中最低貶至157.67、創1個月來(11月20日以來)新低水準。
綜合日本媒體報導，日銀總裁植田和男19日在貨幣會議後舉行的記者會上表明今後(明年)將持續升息的方針。植田指出，「(扣除物價變動因素後的)實質利率仍處於極低的水準。過去的升息舉措、似乎無證據顯示貨幣寬鬆程度急速收縮」。植田指出，只要薪資/物價維持上漲趨勢、「就有可能在適當的時間點升息」。
日銀在19日發布的新聞稿中重申、「目前日本實質利率處於極低的水準，若『經濟/物價情勢展望』報告中所揭示的經濟/物價展望能夠實現，將因應經濟/物價情勢改善、持續調升政策利率，調整貨幣寬鬆程度」。
關於具體的追加升息時間以及今後的升息速度，植田未明確說明、僅表示「視今後的經濟、物價、金融情勢而定。會在每次的貨幣會議上，更新經濟/物價展望、風險、展望實現可能性，做出適當的判斷」。
關於中性利率的推估值，日銀之前曾說明其「分佈在1~2.5%之間」。植田19日指出，此次升息至0.75%、但「離推估值下限(1%)仍有一小段距離」，今後「會檢視經濟/物價反應，探尋中性利率水準、調整寬鬆程度」。
據報導，植田針對市場高度關注的終點利率、中性利率水準的相關說明力道不足，被市場認為比預期更加「鴿派」，也讓上述記者會結束後，市場對日銀將積極追加升息的預期減退，也導致日圓急貶。
Evercore ISI的Krishna Guha指出，「關於升息速度以及作為預測終點利率基準的中性利率，(植田總裁)並未釋出進一步(積極貨幣緊縮的)鷹派信號」。
(圖片來源：日銀官方臉書)
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