德意志：勝華Q3毛利率仍難顯著提升 中立評等

精實新聞 2012-09-04 12:56:23 記者 許曉嘉 報導

觸控面板大廠勝華科技（2384）今年8月份自結合併營收重返百億元大關，合計今年7-8月營收達184億元，表現略優於預期。不過，德意志證券指出，就算勝華營收表現強勁，但預估勝華第三季毛利率可能仍難顯著提升，獲利能力仍有疑慮，第三季續虧壓力仍大。目前對勝華維持中立Hold投資評等，目標價14.3元。

根據德意志觀察，勝華8月營收增加主要係因為iPad出貨強勁、OGS表現穩定，至於iPhone 4S出貨成長力道已趨緩。隨著iPhone 5即將推出，iPhone 4S觸控面板模組的出貨還會持續減弱，預估勝華9月營收就會下滑。

儘管勝華今年7-8月合計營收已達184億元，與德意志原本預估勝華第三季營收只有236億元相較，除非勝華9月營收剩下52億元，否則勝華第三季營收表現將優於德意志的預估值。然而，德意志認為，勝華的獲利能力還有疑慮，第三季可能持續虧損。

德意志預估，勝華2012年營收可能接近972億元，年增近5%，全年稅後虧損估8.7億元、每股虧損估約0.4-0.5元。預期在iPhone觸控面板訂單完全退場後，勝華2013年營收將會衰退。