MoneyDJ新聞 2025-10-17 09:26:44 黃文章 發佈
路透社報導，日本、西班牙與南韓罕見地發表聯合聲明，對銅加工與精煉費用（TC/RCs）暴跌表示深切關切，並警告在當前情況下，冶煉廠與礦商都無法實現可持續發展。三國產業部在一場線上會議後表示：「我們深切關注TC/RCs惡化的現象正在促使全球銅冶煉業重新評估其業務運作，已有多家公司表示有意縮減或退出銅精礦冶煉業務。」
會議指出，目前的市場環境使得銅冶煉無法與資源生產國的採礦活動協調發展，並警告對特定國家的依賴日益增加，對資源生產國與冶煉國而言都是不利的。日本主要銅冶煉商——JX先進金屬公司（JX Advanced Metals）與三菱材料公司（Mitsubishi Materials）——已表示，隨著加工費下降侵蝕利潤，將計畫縮減銅精礦加工規模。
該聯合聲明反映出三國對中國在銅冶煉領域主導地位的隱憂。中國目前掌握全球超過50%的銅冶煉能力，並透過規模與政策補貼在市場上具強大議價力。當部分中國冶煉廠同意「零加工費」為智利安托法加斯塔公司處理銅礦時，實際上是一種策略性行為，藉由削價搶料來擴大市場份額，進而影響全球TC/RC定價基準。
加工精煉費是冶煉廠主要的收入來源之一，是礦商在銷售銅精礦給冶煉廠以提煉成金屬時所支付的費用。然而，今年部分即期交易中的TC/RCs已轉為負值，意即冶煉廠需反過來向礦商支付費用。今年6月，一些中國冶煉廠甚至同意為智利礦商安托法加斯塔（Antofagasta）免費加工銅礦。
銅作為能源轉型與工業基礎的關鍵金屬，其供應鏈的穩定性對全球製造業、基礎建設與綠色能源發展至關重要。然而，當前冶煉利潤急劇壓縮、礦商與冶煉商利益分配失衡的局面，顯示市場機制與產業策略正面臨挑戰，若無協調調整，長期恐造成銅供應鏈斷裂與價格波動風險上升。
加工精煉費的暴跌是供需失衡的直接結果。隨著中國在過去數年持續擴充冶煉產能，全球冶煉能力出現過剩，而上游銅精礦的供應卻因礦山投資不足、礦石品位下降、地緣政治風險與環保限制而趨緊。冶煉廠之間為爭取有限的精礦原料展開激烈競爭，導致加工費一路下滑。
日本、西班牙與南韓皆為無礦資源的工業化國家，其國內冶煉產業依賴進口銅精礦維持金屬供應與製造業競爭力。若TC/RCs持續偏低，冶煉廠將無利可圖，企業勢必縮減產能或關停設施，進一步削弱其產業自主性與供應安全。
銅是能源轉型的關鍵金屬之一，電動車、再生能源設施與電網升級均對銅需求快速增長。若冶煉能力萎縮，將削弱原料轉化為金屬的能力，導致市場供應瓶頸，進而推高終端金屬價格。這對全球能源轉型計畫與製造業成本構成潛在衝擊。
若TC/RCs無法恢復至合理水準，長期將造成冶煉產業鏈投資凍結與技術停滯。冶煉廠為維持最低利潤，可能減少設備更新與環保設施投入，導致能耗效率下降與排放增加，進一步背離全球低碳發展方向。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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