華航去年每股虧0.42元 外資同步下修目標價
精實新聞 2012-03-26 11:36:43 記者 羅毓嘉 報導 華航(2610)不敵貨運景氣下滑、航空油價飆升的壓力，公佈去年每股虧損0.42元，包括高盛證券、摩根大通、美銀美林等外資法人，雖均重申對華航維持原有的投資評等不變，不過目標價均同步下修，其中高盛給予華航的目標價已低至11元。
華航去年營收為1322.4億元，年減4.3%，營業毛利72.25億元，年減70%，營業損失則為15.65億元，較前年的營業利益147.65億元大幅衰退。累計去年全年，華航稅前損失為23.48億元，稅後淨損19.54億元，與前年稅後淨利106.22億元相比，表現相對遜色，華航2011年每股稅後虧損為0.42元。由於無可供分配盈餘，華航今年擬不配發股利。
儘管華航去年客運營收年增7%至808.95億元，創下歷年客運營收新高，仍不敵全球航空貨運景氣的疲軟，因貨運營收年減18.3%，僅達463.88億元，拖累華航去年全年營收呈現年減格局；而飆升的全球航空燃油價格，更讓成本結構往油料支出大幅度傾斜，吃光華航獲利。
在華航公佈財報之後，包括高盛、摩根大通、美銀美林等外資法人，都在新出爐的報告中同步調降華航目標價，其中摩根大通證券重申「中立」評等，目標價由18.5元降至15元；美銀美林證券則重申「低於大盤表現」評等，目標價由原先的11.8元降至11.3元；高盛證券重申「賣出」評等，給予華航的目標價更由原先的11.47元降至11元。
雖然華航今年同步增開日本定期航班，在兩岸航線也持續增班，力圖靠客運業務的增長彌補貨運疲軟的市況，不過國際原油市場仍顯緊張，只要荷姆茲海峽封鎖疑慮不除，航空燃油價格就難見大幅度下修，對一年用油1800萬桶的華航而言，成本壓力恐怕一時間仍難以解決。
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