MoneyDJ新聞 2022-04-29 11:02:45 記者 張以忠 報導
中國手機市場持續進行庫存調整，三五族化合物半導體族群，來自中國手機PA的IC設計客戶比重較高的廠商，今(2022)年第2季持續面臨調整壓力，包括穩懋(3105)、宏捷科(8086)第2季續看保守，全新(2455)客戶相對分散，有一定比重來自美系IDM客戶，因此所受影響較穩懋、宏捷科為低，主要走利基型、非消費性應用的IET-KT(4971)，則受惠多項產品出貨增溫，2022年成長動能正向。
中國IC設計客戶佔比高影響較大
中國手機市場持續調整庫存，尤以高階手機修正幅度最大，主因2021年中國手機品牌廠錯估市況，並提高了高階手機零組件備貨水位，不過市場需求未如預期，因此自2021年第4季開始調整庫存，一直延續到2022年第1季。
檢視三五族2022年第1季財報，受到中國手機庫存調整影響，穩懋第1季營收55.97億元，季減22%、年減7%，由於稼動率由2021年第4季100%下滑至70%，毛利率30.6%，為2019年第2季以來單季新低，EPS為2.08元，為2019年第3季以來新低。
宏捷科第1季營收6.11億元，季減49.88%、年減42.67%，主要受到中國高階手機市場需求不振、封城使得供應鏈不順、Wifi 5晶片仍缺等因素影響，宏捷科雖還未公布獲利，不過法人預期，第1季稼動率約達4成上下，在經濟規模下降之下，單季獲利有不小年減壓力。
全新客戶雖然也包含穩懋、宏捷科，也會一定程度受到中國手機市況不佳影響，不過全新手機客戶相對分散，來自美系IDM廠比重不低，而美系IDM主要來自蘋果iPhone訂單也較高，因此全新所受到的影響，相較於穩懋、宏捷科來得低。
全新第1季營收8.39億元，季減4.18%、年減5.63%，主要是手機市況平淡所致，不過可以觀察年減幅度較穩懋、宏捷科收斂，受惠毛利率較佳的光電子營收比重提升，毛利率43.27%，呈季增、年增，單季EPS為1.18元，優於2021年第4季、僅略低於2021年同期的1.22元。
手機庫存調整影響Q2、不排除延續至Q3
展望後市，預期中國手機市場庫存調整還未結束，將延續至第2季，供應鏈指出，因應通膨環境、終端消費力道降低，中國手機品牌將銷售資源轉往中低階手機，不過預期，第2季僅依靠中低階手機銷售，仍難以讓市場明顯回溫，整體仍然偏淡看待。
此波中國手機市場庫存調整短期還難以看到明顯改善，不排除再延續到第3季，穩懋表示，目前能見度不高，中國大都市封城，對民生消費有影響，雖然目前沒有看到客戶第3季明確展望，但依目前市況判斷，暫時先保守看待。
以短期營運強弱來說，來自中國手機PA的IC設計客戶比重較高的廠商，第2季、甚至第3季壓力會較大，穩懋手機PA營收結構中，有2-3成來自中國IC設計客戶；宏捷科中國IC設計客戶也佔一定比重，短期營運較為弱勢。
全新因為客戶相對分散，加上光電子業務成長逐步加溫，第2季營收暫看較首季持平上下，下半年則看優於上半年。
利基型應用續看正向
同樣是三五族，以利基型、非消費電子應用為主的IET-KY，反而因為走出2021年缺晶片、美國暴風雪等影響，使部分2021年遞延的訂單在2022年展開，預期2022年在光通訊、國防應用產品出貨升溫，氮化鎵應用在衛星通訊以及5G相關也將逐步發酵，2022年全年營收看增10-20%，並挑戰增幅區間的上緣靠攏，是三五族當中展望正面的公司。
