MoneyDJ新聞 2025-08-19 13:11:18 陳怡潔 發佈
富達國際今(19)日指出，隨著美國與歐盟達成貿易協議及過去數月中美關係改善，關稅不確定性降溫，但關稅提高對消費者及企業信心的影響仍待觀察；面對後關稅時代，資產配置應該首重靈活多元，並需注意五大關注重點，包含總體環境改善惟不確定性仍在、政策差異帶來投資契機、固定收益策略分化、貨幣與現金靈活應對地緣政策風險、以及多元化與另類資產重要性提升。
富達表示，隨著全球經濟環境持續變化，投資人在資產配置上面臨前所未有的挑戰與機會。美國與歐盟達成貿易協議及過去數月中美關係改善，關稅不確定性降溫，惟整體關稅仍較之前高，逐漸拖累消費者及企業信心，其影響有待觀察。
富達國際基金經理王陶沙針對後關稅時代資產配置，提出以下五大關注重點：
一、總體環境改善惟不確定性仍在
關稅不確定性降溫有助減輕部分尾部風險，但全球經濟仍面臨潛在放緩壓力。儘管市場迅速反映前景改善，推高風險資產評價，但美國政策不確定性仍然存在，聯準會反應也可能受到抑制，故投資人應更注重個別資產配置，而非單純押注市場走勢。
二、政策差異帶來投資契機
各地政策分歧不僅影響通膨走勢，也改變各地央行的利率政策與財政支出方向，繼而影響資產表現。美國因關稅政策導致有效通膨率上升，聯準會在7月利率決策會議中出乎意料表現出鷹派立場。美國資產將面臨更高利率與政策風險，故投資人需謹慎評估美股與美債的配置比例。
歐洲方面則面臨通縮壓力，促使部分國家(如德國)進行財政改革，包括增加國防支出。這些政策轉向可能改變歐洲資產的風險與回報特性，為投資人提供新的配置機會。
三、固定收益策略分化
在信用市場方面，企業基本面雖然穩健，但評價未能充分補償總體經濟風險。從多元配置角度，偏好短期非投資等級債券，並因信用利差收窄而對投資等級債券持觀望態度，另外，富達也偏好新興市場本地貨幣政府債券，因其具備高實質利率與殖利率曲線陡峭等優勢。
四、貨幣與現金靈活應對地緣政策風險
保留部分現金有助保持靈活性。美元同時受高評價與政策不確定以及美元資產重新佈局等因素影響，英鎊因經濟數據疲弱與評價因素被看淡，新興市場貨幣則因美元走弱與資金流入而被看好，特別是南非幣(ZAR)與巴西黑奧(BRL)。
五、多元化與另類資產重要性提升
在當前市場環境下，有效多元化尤其重要。隨著傳統資產之間相關性出現變化，投資人應考慮納入替代資產如黃金、大宗商品與外幣，以提升投資組合的韌性與防禦力。此外，總報酬策略與結構性增長主題，如科技與能源基礎建設也提供分散報酬來源之作用，有助降低整體波動性。
2025年下半年，全球資本市場雖然展現韌性，但仍充滿不確定性。投資人應避免過度依賴單一市場或資產類別，以更靈活、分散且具前瞻性的方式進行資產配置。透過深入分析區域、產業、利率與貨幣政策的變化，並善用另類資產與總回報策略，在波動中穩健前行。
