MoneyDJ新聞 2025-11-17 06:14:06 黃文章 發佈
美股主要指數週五多數下跌,因市場對12月降息的預期減弱。道瓊工業平均指數11月14日終場下跌0.65%(309.74點)、收47,147.48點。標準普爾500指數下跌0.05%(3.38點)、收6,734.11點。那斯達克指數上漲0.13%(30.23點)、收22,900.59點。費城半導體指數下跌0.11%(7.54點)、收6,811.20點。上週,道瓊指數與標普五百指數分別上漲0.3%與0.1%,那斯達克指數下跌0.5%。
道瓊指數前5大權重股當中,高盛(權重10.45%)下跌1.81%,開拓重工(權重7.18%)上漲0.09%,微軟(權重6.53%)上漲1.37%,家得寶(權重4.78%)下跌1.55%,美國運通(權重4.73%)下跌2.07%。
堪薩斯城聯準銀行總裁傑弗里·施密德(Jeffrey Schmid)週五表示,他對「過熱」通膨的擔憂遠遠超出了關稅的狹窄影響。他是在聯準會10月將政策利率下調四分之一個百分點的決定中,兩名反對者之一。根據CME Group的FedWatch工具,12月降息25個基點的機率已經降至不足50%。
德意志銀行分析師吉姆·里德(Jim Reid)表示:「在市場情緒方面,上週確實相當波動,一方面對政府停擺結束感到寬慰,另一方面又受到對AI估值的擔憂,以及多位聯準會官員表達更謹慎立場後,市場質疑聯準會是否會再次降息的情緒所牽動。
Capital.com資深金融市場分析師凱爾·羅達(Kyle Rodda)表示:「此次拋售的核心原因,是聯準會降息預期的降溫,加上市場對AI交易的投資報酬率可能不如預期的擔憂,使得AI行情失去動能。」
Zacks Investment Management客戶投資組合經理布萊恩·穆爾伯里(Brian Mulberry)表示:“市場有點在風險偏好和風險厭惡的交易之間來回切換,我認為投資人或許正準備在今年年底、進入2026年之際重新調整部位。”
雖然美國政府停擺結束帶來了一定程度的利多,使市場短暫獲得情緒上的提振,但這項利多並不足以扭轉大環境的不確定性,特別是聯準會決策官員對於進一步降息抱持更加保留的態度。 一旦降息機率快速下滑,等於削弱了對資產估值提供支撐的基礎。市場對12月降息的機率在短短兩日內急降約10個百分點,從59%跌到49%,反映投資人正在重新調整風險定價。
市場對AI投資報酬率的疑慮持續升溫。許多企業在過去一年投入大量資本於AI伺服器、基礎建設與研發上,但真正能反映到財報上的收益與生產力提升程度,仍然需要時間驗證。投資人開始意識到,當AI熱潮與實際商業成果之間出現落差時,股票估值可能遭到重估。
AI晶片製造商輝達(Nvidia)週三將公布季度財報,這將成為華爾街關注的核心,因為投資者渴望獲得更多證據,證明AI的競賽並未失去動能。地平線投資公司(Horizon Investments)研究與量化策略主管麥克·迪克森(Mike Dickson)表示:「本週將迎來一個非常重大的事件,那就是輝達。如果輝達讓人失望,它將受到懲罰。但我也認為逢低買盤會很快回來,並讓市場重新穩定下來。」
默瑟諮詢公司(Mercer Advisors)投資組合管理副總裁大衛·克拉考爾(David Krakauer)表示,當前美股與全球科技股波動加劇的核心原因是AI資產估值已經來到高度敏感、甚至可以說是“近乎脆弱”的階段。投資人將過多、過早的未來成長預期折現到當前價格,導致市場對任何微小的變數都反應放大。
其次,利率環境的轉變也對AI資產估值產生巨大影響。高成長科技股本質上屬於“長久期資產”,其估值高度依賴未來現金流的折現。當利率稍有變動,無論是通膨回升、聯準會延後降息、或短端利率維持高檔,都會提高折現率,使估值模型的輸出產生劇烈波動。
AI熱潮也推動“集中交易”,資金高度集中於少數權值科技股(Nvidia、Microsoft、Apple、Meta、Amazon、Alphabet)。這導致整個市場的投資組合偏離傳統分散化原則,形成“超級權值股支撐指數”的局面。當其中任何一家財報不如預期、或指引稍微保守,市場就會集體反應。
標普500指數11大類股漲跌幅分別為:通訊服務(-0.80%)、可選消費(-0.61%)、基本消費(-0.05%)、能源(1.37%)、金融(-0.97%)、醫療保健(-0.63%)、工業(-0.02%)、資訊科技(0.74%)、原材料(-1.18%)、房地產(0.28%)、公用事業(0.02%)。
個股表現部分,科技龍頭:蘋果(-0.20%)、微軟(1.37%)、谷歌(-0.77%)、亞馬遜(-1.22%)、臉書(-0.07%)、特斯拉(0.59%)。半導體晶片:美光(4.17%)、超微(-0.46%)、輝達(1.77%)、高通(-0.30%)、德州儀器(-1.79%)、英特爾(-1.09%)。台股ADR:台積電ADR(0.93%)、聯電ADR(0.42%)、日月光ADR(-0.14%)、中華電信ADR(-0.07%)。
(圖片來源:MoneyDJ理財網資料庫)
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