《DJ在線》成衣廠Q4迎旺季，2026續看好兆頭

MoneyDJ新聞 2025-09-19 12:32:57 林昕潔 發佈

台系成衣代工廠受到關稅疑慮，以及匯率衝擊，Q2營運表現不如預期，Q3則因關稅定案後，品牌商面臨重大調整，使下單力道偏保守，營收動能趨緩，不過，隨著相關影響素淡化，目前成衣廠多數看好Q2、Q3將是營運低谷，Q4動能將明顯回升，且關稅影響有望較原預期降低，加上美國返校季銷售力道佳，有望為年底聖誕行情，及明年營運動能帶來好兆頭。

美國近月服飾銷售狀況，銷售仍創下新高，顯示即使多數品牌近期漲價反映成本，整體美國服飾鞋類銷售表現仍處高檔。法人分析，返校季銷售通常為年底假期銷售的先行指標，根據PwC報告指出，今年約七成美國消費者預期返校支出與去年持平或成長，約 33%消費者預期支出將大幅上升，目前Walmart等大型通路商密切關注返校季銷售狀況，對於年底假期銷售正向看待。

法人分析，關稅底定後，品牌廠短期尚無因各國關稅稅率差異，而有明顯轉移供應鏈跡象，且品牌保守下單期間，美國服飾類實質消費者支出仍維持較強勢成長，終端庫存處健康水位將有助於客戶端後續回補庫存，目前成衣三雄儒鴻(1476)、聚陽(1477)、振大環球(4441)皆為品牌廠主要供應鏈之一，訂單能見度都恢復到兩季度以上的正常水準。

法人預期，關稅共同負擔最大影響落在Q3，但因供應鏈致力於增加新品抵銷負擔，高價原物料消化完畢，加上台幣匯率回貶，Q3毛利率反而有望較Q2提升，且業外有匯兌貢獻下，營運表現將較Q2明顯好轉。

至於Q4，聚陽、儒鴻皆認為營收表現有望較Q3回升，法人預期，儒鴻Q4營收有望年持平、甚至恢復年增正成長，聚陽Q4的出貨量亦有機會回到年減中低個位數、甚至年持平水準，振大環球則受惠網紅經濟，今年營運動能強勁，下半年優於上半年，Q4表現可望較去年同期成長，全年美金營收有望創新高；且法人表示，隨著負面因素淡化，2026年成衣廠營運將恢復成長動能。

(圖片來源:資料庫)