雙鴻受惠5G商機，下半年營收獲利看增
MoneyDJ新聞 2019-08-08 09:19:16 記者 趙慶翔 報導 散熱模組廠雙鴻(3324)受惠手機、伺服器成長具力道，帶動整體營收表現狀況佳，第2季EPS創歷史單季新高，來到2.75元。展望下半年，董事長林育申(如圖)看好，各家5G手機將上市，帶動熱板需求提升，加上伺服器維持成長力道，因此今年營收目標看年增3成，毛利率也將維持20%以上，預計未來也將再擴熱板產能，因應未來客戶需求。法人也預期，今年營收與獲利表現將優去年水準，惟後續應持續觀察ASP與毛利率走勢。至於明年，則可持續關注水冷技術問世時程，可望成為下一波成長動能。
雙鴻為散熱模組廠，第2季產品組合佔營收的比重來看，VGA及電競筆電約佔23%、NB/DT約佔26%、伺服器與網通約佔21%、智慧型手機約佔17%、其他(例如AIO、IPC、電動車散熱及家庭劇院等)約佔4%。
第2季營收22.24億元，季減9.1%、年增21.35%，受到手機新機種拉貨告一段落，毛利率則從上季19.49%增至20.4%，業外匯兌利益助攻，EPS則從上季2.32元增至2.75元。
展望下半年，法人預期，受到傳統電子產品旺季來臨，加上電子產品效能提升下，帶動解熱需求，從熱管轉用熱板的趨勢明確，且各家手機大廠預計多在第4季推出5G手機，包含雙鴻的韓系與中系客戶，另外伺服器也維持不錯拉貨力道，整體而言，預計下半年營收與獲利表現將具成長力道，且明顯優去年同期水準。
全年而言，公司內部營收目標年增3成，毛利率則穩20%以上，主要動能來自於手機、伺服器等動能。法人也預期，營收與獲利表現將優去年水準，惟後續應持續觀察ASP與毛利率走勢。至於明年，則可持續關注水冷技術問世時程，可望成為下一波成長動能。
雙鴻去年手機營收佔比僅6%，今年上半年已來到20%，具明顯成長力道。目前雙鴻客戶以韓系大廠為主，但今年中國客戶成長快速，上半年熱板方案佔出貨量已逾半，超越熱管，帶動ASP表現，據了解，熱板與熱管ASP約2~3倍。公司表示，手機旗艦機種基本上都是採用解熱力高的熱板，中階機種則用熱管或石墨片。
據了解，中國客戶主要採用熱板方案，儘管受到貿易戰使該客戶全年預計出貨量下修，但對於雙鴻來說，該客戶將在第4季推出5G手機方案，因此仍具不錯拉貨力道，預期今年下單總量將超越韓系客戶。
林育申說明，5G手機比起4G手機瓦數增加許多，大約7~8W，必須採用熱板解熱，目前出貨多以0.35mm和0.4mm為主，若是5G手機就需要0.35mm方案，預期也將成為明年最高效能的方案，雙鴻也將持續往0.25mm的方案研發。
至於價格方面，手機熱板ASP目前約2元美金左右，雙鴻認為，由於目前市場上供應商緊雙鴻與台廠同業，加上技術難度較過去熱管高很多，儘管客戶也會殺價，但價格應不會有太明顯的跌幅。
雙鴻持續看好熱板未來的發展性，加上中國客戶在5G機種推出後將多數採用熱板，因此需求量大，公司表示，確實有擴產計畫，不排除在中國繼續擴產，台灣則再投入研發資源，開發未來新產品。
除了成長最具動能的手機之外，公司同樣看好伺服器未來市場前景，林育申說明，去年正式進入伺服器供應鏈，因此基期低、成長快，許多美系大廠在資料中心的布局積極，今年第3季幾乎每個客戶也都有採用AMD方案，並不受Intel缺貨干擾，下半年具成長動能，預期明年此業務營收可年增1~2成。
除此之外，筆電方面，公司看好電競市場，過去一台電競筆電約採用8~10支熱管，預計今年下半年將開始採用熱板散熱，能提升整體ASP表現。至於VGA部分，公司認為，AMD、NV新晶片相關產品也將在下半年開始出貨。
儘管台灣ODM大廠陸續往東南亞布局，但雙鴻表示，ODM廠布局的地點分散，因此對強調生產量與經濟規模的散熱模組而言，多點設廠並非首選，因此短期仍看好中國再擴廠的機會。
至於9月起針對3000億清單再加徵10%關稅，筆電、手機都將受害，外界關心是否有提前拉貨的力道，林育申表示，受到晶片端交期沒那麼快，因此對散熱模組的需求也是如期交貨，沒有提前拉貨的狀況。
雙鴻未來技術開發方面，公司表示，將持續研發水冷技術，預期明後年將推出市場，另外也持續改良熱管結構，以維持穩定成長。
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