生達隱含殖利率可期；明年獲利再加乘
MoneyDJ新聞 2021-03-24 11:12:50 記者 蕭燕翔 報導  受惠集團資源整合案受市場認同，生達(1720)、生泰(1777)近期股價同受關注，其中，生達去年獲利已創下新高，現金股利有望同步走高，隱含殖利率有機會超過4%，未來幾年在外銷帶動與增加生泰投資收益，獲利持續登峰可期。
該合併案是將生達原化學合成的原料藥部門，分割讓與給同集團原料藥專業廠的生泰，預計10月生效。該部門商業價值3.41億元，生泰將發行新股作價認列，若以原訂的75.24元發行價計算，將增資發行4,532,163股，生達對生泰的持股比例也會由原10.61%，提高到22.32%。不過生泰增資新股的發行價格，仍可能因市價變動略有調整，生達屆時持有生泰持股比例可能小幅波動，但預期仍將達採權益法認列標準。
對生達而言，集團整合後的好處是將各事業群效益極大化，化學合成原料藥由專擅的生泰負責，客戶、研發等資源得以共享，而生泰因該受讓案切入賦形劑與動物用藥原料藥領域，營收獲利也會直接受惠，獲利增長幅度有機會優於股本稀釋率，提高每股盈餘。
對生達的利益也不小，假設以生泰去年稅後盈餘1.87億元、加上原合成部門的4千萬元計算，生達若以22%持股認列，全年將貢獻近5千萬元，對每股盈餘挹注0.26-0.28元，今年若第四季生效，對今年每股盈餘貢獻則有0.07元左右。
而生達近年在外銷市場也有不錯進展，去年營收獲利同步創高，每股稅後盈餘已達2.93元，過去現金股利配發率多高於七成，今年現金股利有機會挑戰近年高峰。明年在既有本業增長與增加生泰投資收益下，獲利成長有機會優於製藥同業，盈餘再創新高可期。
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