高球H1表現兩樣情，明安獲利持穩/大田虧損待復甦

MoneyDJ新聞 2026-08-05 09:43:40 周佩宇 發佈

高爾夫球具代工廠半年報陸續出爐，明安（8938）憑藉本業獲利及子公司明揚貢獻，上半年稅後淨利2.07億元，每股淨利1.34元，維持獲利表現；大田（8924）則受到關稅、新廠成本及產能利用率偏低因素影響，上半年稅後虧損4,840萬元，每股淨損0.58元，不過，隨越南廠產能逐步提升及旺季到來，業界普遍仍看好大田下半年營運將優於上半年。

大田表示，上半年獲利承壓，主要與中美貿易戰後生產基地移轉時程較晚有關，在關稅差異下競爭力受到影響，加上越南新廠投產初期成本墊高、產能尚未完全開出，拖累整體毛利率。不過，公司指出，第三季起產能利用率可望持續改善，第四季又將進入傳統出貨旺季，配合新增日系品牌客戶洽談進展順利，預期下半年營運表現可望優於上半年。

相較之下，明安雖面臨主力品牌客戶調整新品發表節奏，由原先一年一次改為兩年一次，短期恐使今年球具代工業務成長受限，但受惠子公司明揚在小白球業務的營運成長挹注，整體獲利仍具支撐。展望後市，其主力品牌也已通知供應鏈，原規劃2028年上市的新產品將提前於2027年第2季展開拉貨，較過往第4季開始備貨的模式提前，有望帶動球頭及高爾夫球相關產品同步成長，推升明年營收及獲利重返成長軌道。

產業後市來看，法人認為，高爾夫球具市場仍具穩健發展基礎。一方面，美國打球人口維持高檔，終端需求未見明顯轉弱；另一方面，模擬高爾夫、數據分析及個人化配件等新技術持續導入，也帶動產品更新需求，有助支撐高球代工產業中長期營運表現。